日圓料軟 利亞洲股市

【明報專訊】讀者王先生問：日國會改選對區內經濟及股市有什麼影響？

AMTD鄧聲興答：日本國會在本月中解散眾議院，將會在下月16日進行改選。首相野田佳彥民望低迷，民主黨出現退黨潮，料多數議席不保。民調顯示，日本今次大選，保守派自民黨將會勝出多數議席，黨魁安倍晉三有望第二度出任首相。


自民黨在經濟上主張增加公共開支，包括推出規模逾200萬億日圓的公共建設方案，並要求日本央行加大量化寬鬆力度，甚至不惜以無限印鈔來刺激經濟，解決日本的通縮問題。因此預期自民黨上台後，日圓將會持續貶值。事實上，安倍晉三早前呼籲日本央行無限量印鈔，已觸發圓匯下跌，現時每美元兌日圓升至82以上，已是超過半年以來低位。另安倍晉三表示，希望央行把日圓利率降至零或以下，以刺激信貸增長。隨着日本長期維持低息環境，圓匯下跌將吸引投資者進行套利交易（Carry trade），借入日圓買入區內高息及高回報資產，預期對區內股市有刺激作用。


自民黨擬推無限量寬

日本股市亦憧憬加推量寬，日圓轉弱有利日企盈利前景，日經平均指數在11月至今升幅近5%，跑贏區內其他股市。由現時至下月大選，相信日圓會保持下跌趨勢至83元左右，即使回升，很大機會屬調整。大選過後若落實無限量寬政策，料日圓會進一步跌至84元，熱錢或會流入區內股市，包括香港在內。


不過，值得留意的是，安倍晉三上場後，有機會與由大阪市長橋下徹及前東京都知事石原慎太郎領導的極右維新會合作，對華政策或轉趨強硬，對於與日企合作的華商將有負面影響。


（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）

鄧聲興博士

AMTD證券 業務部總經理