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【明報專訊】上周美國感恩節及日本假期，金融市場表現較平靜，其中以11月匯豐中國製造業採購經理人指數（下稱PMI）初值較受市場注視。PMI回升至50.4，是13個月以來首次重上50.0擴張分界線，顯示中國製造業正加快擴張，經濟企穩回暖。
過去3個月PMI數值持續上升，受惠於內地需求上升及較預期為佳的出口訂單帶動，促使新增商業活動持續增加。再者，上一個減存貨的周期完結，亦帶動入貨需求上升及增加生產。筆者認為這顯示復蘇期只是開始，因為數字仍遠低於此數據長期的平均數51.7。外圍環境仍存在不明朗因素，如美國財政懸崖及歐債危機，相信中國政府仍會繼續現有寬鬆的貨幣政策，如減存款準備金率及進行逆回購以支持其經濟增長。1年期的美元兌人民幣不交收遠期合約於執筆時為6.3200，比起現貨價6.2200有約1.6%的折讓，筆者仍維持人民幣具長線投資價值的看法。
目標價0.9750 1.00止蝕
本周筆者談談與中國經濟息息相關的貨幣加元。加拿大公布的9月零售銷售月率微升0.1%，但若跟去年同期相比，則沒有錄得任何增長，數據遠差於市場預期的上升0.5%，市場擔心加拿大經濟有放緩迹象。油價的上落間接影響加拿大經濟，畢竟加拿大擁有大量的天然資源，石油輸出是最大的出口項目。伊朗核問題、 敘利亞以至以巴地區的地緣政治風險，令油價得到支持。加上私營環節經濟表現活躍，宏觀經濟數據好轉，以及進一步推出刺激經濟措施的憧憬，均利好油價表現。中國經濟開始復蘇，進一步帶動商品及貨幣價格，加元因此受惠。筆者認為加元於現水平值得買入，目標價為0.9750，止蝕位可放於1.00。
何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管
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