港股後市「太難測」

【明報專訊】上周再有熱錢流入香港，恒指整周亦再升116點。每年年尾，基金粉飾櫥窗之舉通常有利催旺股市。不過今年尾籠罩大市的負面因素不少，既有美國「墮崖」危機，又有A股大規模解禁潮，後市是旺是衰，連股壇專家都直言「太難測」。有意見亦指出，就算粉飾櫥窗發揮效用，港股經過11月一輪整固期後，後勁已所剩不多。


基金於年尾沽醜股、掃靚股的慣性，一方面粉飾了其投資表現，同時也帶來推高大市的憧憬。參考過去9年數據，12月恒指按月表現確實升多跌少（見表），例外者只有05及07年。


過去9年12月份僅兩年跌

不過歷史終歸只能作部分參考，客觀而言，今年12月拖大市後腿的因素不少，除了美國共和兩黨財政懸崖談判未果、再次觸發「墮崖」隱憂之外，歐洲穩定機制（ESM）及歐洲金融穩定機制（EFSF）遭穆迪下調信貸評級，亦為大市增添不穩定性。


至於A股，危機可能更為逼切，今年12月將獲解禁的A股，市值接近1800億元人民幣（見表），為今年以來最大規模，令近月已低迷的內地股市面臨更大沽壓。在歐美和內地市場都充斥負面因素下，港股能否獨善其身，是一大疑問。


豐盛金融集團資產管理董事黃國英直言後市「好難睇」，「現時個市基本上是消息主導（news-driven），大市成交咁低，美國兩黨哪一邊在財政懸崖問題的爭辯上略顯優勢，都可能令大市抽向一邊」。他認為，即使12月傳統有利股市，但港股今年已累積不少升幅，再上力度不大，目前會較留意21600點這個短期關鍵支持位。


AMTD證券業務部總經理鄧聲興亦認同港股再升的空間不多，「11月的整固已大致消化了9、10月的升勢，12月未必會太好」。不過由於內地最近公布的經濟指標與企業的第3季數據都有見底迹象，對港股及中資股仍然有利。鄧認為恒指可上望23000點，以上周五收22030點而言，即尚有4.4%上升空間。