利好因素多 市場前景向好

【明報專訊】2012年快將終結，回顧年初至今的走勢，值得高興的除了是經濟基本面持續穩健，亦有多項利好因素支持市場向好。


市場日益受到美國「財政懸崖」的潛在影響困擾，臨近年底時，擔憂美國將同時出現稅收增加和開支削減局面，總額將達6000億美元，重新為美國帶來經濟衰退的威脅。


鑑於連任總統的奧巴馬選舉時表現稍勝預期，加上共和黨在眾議院的席位略減，因此，雖然國會內爭持不下的情况「維持不變」，但總算有進展。美國白宮及共和黨眾議院發言人博納（John Boehner）指出，國會各黨派領袖於11月16日與奧巴馬在白宮的初步會談「具建設性」，帶動標普500指數上升2%。由此可見，投資者不應武斷地排除會有政治結果優於預期的可能。


美樓市好轉 意義重大

事實上，美國整體經濟繼續出現令人鼓舞的迹象。10月成屋銷售數據優於預期，按年上升2.1%，而同月的新屋動工數字（反映物業發展商是否有信心開展新建築項目的指標）升至89.4萬間，是自2008年7月以來的最高水平。


物業價格回升對於整體經濟的意義重大，除可帶動財富效應外，亦能進一步增強勞動市場持續復蘇的動力。究其原因，是隨着房價回升，更多屋主走出「負資產」陰霾， 紓緩影響勞工流動性的問題之一，亦令當地以至全球經濟稍為喘定。


而在世界另一端，中國近日備受投資者注視。隨着十八大結束，加上選出了新一屆中央政治局常委，有人預期中國將推出較大規模的刺激經濟措施。然而在現階段，中國不大需要積極推出有關措施。原因之一是當局仍憂慮會重蹈覆轍，再次出現2008至09年因推出大規模刺激措施而令經濟發展失衡的局面。


近期的工業生產及零售銷售數據均較預期為佳，顯示由製造業推動增長的傳統動力，以及日益重要的本地消費力同告回穩。匯豐11月中國製造業 PMI初值升至50.4，令人鼓舞，遠較10月的49.5優勝。這更是該指數13個月來首次重返50以上水平，顯示有更多製造商預期經濟活動將會擴展，而非收縮。總括而言，中國的強勢增長正在回穩，市場應會對此表示歡迎。


黃敬庭

巴克萊投資策略師