黃金ETF透明高費用低

【明報專訊】近年，本港市場多了交易所買賣基金（ETF）產品，也逐漸吸引到散戶投資者的關注，現時有104隻ETF在港交所掛牌，成交量主要來自中國A股及盈富基金（2800）的相關ETF，暫時未見到百花齊放的局面。不過，與5年前相比，ETF已漸為投資者所認識，而近期也有商品如黃金ETF掛牌，但成交量會隨黃金表現有所增減。施羅德首席經濟師Keith Wade認為，處於長期低息環境及美國經濟可能墮入財政懸崖，黃金成為抗通脹資產的首選。


黃金在11月高見過每盎司1750美元後輾轉回落，但由於各國仍繼續推出貨幣量化寬鬆，市場擔心通脹重現，對金價前景仍然樂觀。投資者看好黃金前景，可以在銀行開設買賣黃金簿仔戶口，這屬紙黃金，不用交收實金。若要求透明度更高可以隨時買賣，可選擇上市掛牌的SPDR黃金ETF（2840）及惠理旗下價值ETF（3081），近期新上市的ETFS實物黃金ETF（2830），以實錢交易，不會涉及槓桿。風險承受程度較高的投資者則可考慮期金或現貨金孖展，但因為涉及槓桿因素，萬一金價走勢與投資者預期方向有異，便要有心理準備補倉。


能承高風險 可買期金或現貨金孖展

去年港交所及金銀業貿易場先後推出黃金期貨及首個人民幣離岸黃金產品，增加本港投資者的黃金選擇。金銀業貿易場推出的人民幣公斤條，產品結構與上海黃金交易所一致，入場費為3萬多元人民幣，槓桿比率約30倍至40 倍，投資者可藉此以槓桿式買賣人民幣，公斤條對象主要為內地人、亦有印尼、馬來西亞、菲律賓、台灣等亞洲周邊地區的投資者。


央行爭相寬銀根 勢現通脹

恒生銀行（0011）投資服務首席分析員溫灼培指出，黃金長線是吸納對象，但短期內金價或只繼續於現水平徘徊，除非債務危機出現轉機或美國經濟前景大幅改變。他表示，看好黃金前景，是因為各主要央行持續推行寬鬆的貨幣政策，以促進經濟增長，市場普遍預期該等央行仍會繼續放寬銀根，或至少未來一段時間維持極寬鬆的貨幣政策，以刺激經濟加快復蘇。


不過，此舉卻會加深投資者對貨幣未來貶值的憂慮，誘發消費通脹上升，所以，央行寬鬆的貨幣政策或會增加市場對黃金作為對冲通脹上升的工具，有利金價長遠上揚。


一般商品基金投資於黃金的比重不高，掛名「黃金」的基金其實亦只是投資於金礦股。因此，若然看好金價走勢，較直接的做法是投資黃金交易所買賣基金（ETF）。與普通基金不同， ETF的入場及管理費通常較低。前者的入場費一般要3萬至5萬元，管理費則要1.5%至1.75%；相反，後者的入場費可低至約4000元，管理費更不足1%，投資成本較低。現時於本港上市的黃金ETF有4隻，其中兩隻成交量較高，一隻是全球最大黃金ETF——SPDR 黃金ETF，另一隻則是價值黃金ETF（3081），後者的黃金更是存放於香港國際機場貴金屬存庫內，只要手持的股數達到30萬股，便可要求提取實物黃金。有一點要留意的是，兩者的入場門檻存在頗大差異，以昨日收市價計算，一手10股的SPDR 黃金ETF，入場費要12,810元。一手100股的價值黃金ETF 則只需4200元。


價值黃金ETF 入場費4200元

此外，ETF同時兼具股票性質，能於交易時段內提供即時報價，交易次數亦沒有限制，透明度及流動性均較普通基金高。


惠理基金ETF業務拓展副總監陳玉冰表示，價值黃金ETF及其餘兩隻黃金ETF都是以倫敦黃金定價盤（London Gold Fixing Price）作追蹤目標，全屬100%實物複製。所謂實物複製，ETF背後要持實物黃金，以信託方式將實金存放於託管人的黃金儲存庫內。不可不提，除託管人是否可靠外，如庫存在其他地區，易受有關地區政治風險影響。SPDR黃金ETF及ETFS實物黃金ETF的金庫選址倫敦，價值黃金ETF則存在香港國際機場貴金屬儲存庫。


明報記者 龍彩霞