里昂：明年看好內需 避內銀內險

【明報專訊】里昂證券昨日發表報告，預測中國經濟明年將呈現「強內需、弱投資」局面，選股偏重零售、醫藥、電訊等消費相關股份，看淡盈利前景不明的內銀、內險。此外，受固定投資放緩影響，鋼鐵、資源等周期性板塊或將跑輸大市。


里昂證券中國香港策略研究部董事總經理張耀昌認為，中國經濟明年雖然會回穩，但市場對經濟增長8.2%的平均預測過於樂觀。


他指出，擴基建、減息等政策刺激作用只足夠延續到明年上半年，新政府因此很可能在明年下半年再次推出和今年相似的溫和刺激政策。「然而受限於政府財力，明年固定資產投資整體增幅可能從今年的21%下降至19%，不足以支持經濟明顯反彈。」除看淡周期性股票外，里昂同樣不看好凈息差受壓、盈利前景不明的內銀板塊，以及競爭激烈、成本高企的內險行業。


張耀昌指出，相對固定資產投資而言，中國內需明年將更為穩定。「我們尤其看好估值合理、將受惠經濟回穩的非必需消費品，首選百麗（1880）、金鷹（3308）。」同時，中移動（0941）、中電信（0728）的收入增長將持續受到智能手機用戶增加及4G網絡應用的拉動，適宜長期持有。