匯控「走保」未完 勿寄厚望

【明報專訊】港股上周「重頭戲」連場，除「新股王」人保（1339）強勢登場外，「受傷的獅子」匯豐控股（0005）面對英美等地潛在巨額洗錢及違規銷售罰款下，終結了與平保（2318）10年情，匯控以727億元悉售所持平保逾15%股權，貫徹了集團近年「瘦身填氹」的戰略，相信匯控未來「走保」（出售非核心保險等業務）陸續有來。至於與匯控「和平分手」的平保，飽受與匯控分「離」之苦，近月股價已跌逾3%，但是次獲「新金主」正大集團接貨後，可釋除市場疑慮，平保或可「否極泰來」，至於匯控「走保」會否變成「走寶」？今期將剖析交易箇中因由、預測兩股未來前景走向。


匯控業務重整需時

業績未見亮麗的匯控，股價屢試新高，因市場料交易可令公司錄得稅後溢利近200億元，連同去年開展連串「賣仔」止血行動或可替多宗違規事件「填數」。匯控藉悉售平保交易短期利好，至「聖誕鐘」前可上望82元，但考慮今年來股價已領先大市，兼且系內業務重整需時，該股上周五收79.25元，已相當於預測今年市帳率1.12倍及股息率4.2厘，並不吸引，中長期勿寄厚望。


美洗黑錢案 仍困擾股價

市場關注匯控為美國洗黑錢案，或最終需賠款達18億美元（約140億港元），高於已累積的15億美元（約117億港元）撥備，而匯控今年以來就英美違規指控的撥備近32億美元（約249億港元），但仍未計及被指操控倫敦銀行同業拆息所涉罰款；而統計匯控今年來出售主要非核心業務資產推算，累計套現近900億港元。


匯控面臨英美等地罰款的「無底深淵」仍未有定案下，料集團剝離非核心資產將會繼續，儘管匯控強調不會出售旗下市值近780億港元的交行（3328）持股，但市場卻已盛傳擬以63億港元出售上海銀行8%股權，令市場關注集團在內地發展策略會變得後退，仍須關注重整核心業務步代及成效。


料未來仍須售產填氹

計及匯控目前其他主要附屬公司，還有市值約256億港元的沙特英國銀行四成股權，及市值約230億港元的內地興業銀行12.8%股權（透過旗下恒生（0011）持有），不排除相關資產都會「善價以沽」。此外，市場亦傳匯控正部署出售所持價值逾440億美元的美國次按組合，顯示匯控「求財若渴」。


明報記者