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【明報專訊】昨天提到若市場對中國的看法出現持續好轉，港股應有條件繼續向好。
很多人都有一個看法，就是若中國向好，投資者應買內地的企業。這看法有其道理，但真相可能比較複雜。記得股神巴菲特在多年前就日本的經濟和企業下了一個評語：一個令人側目的經濟，但卻沒有太多令人側目的企業。這句話值得深思，亦印證着一個經濟體系的整體情况跟它的企業盈利之間的關係，往往比不少人所理解的複雜。
現實關係比理論複雜
除了內地企業，投資香港企業亦是其中一個受惠中國發展的方法。基本上，香港有不少高質素的公司，如早前提及的港交所（0388）便擁有難得的專利。以市值和盈利衡量，港交所皆處於業界的前茅，在收購LME後，其世界級地位應更加鞏固。值得留意的是，香港雖然只是彈丸之地，但世界級企業也有好幾家。
不過，相對國際同儕而言，香港上市公司的估值一般不算高，甚或有明顯折讓。這現象有其原因，有關情况能否扭轉，現在仍未能說得清楚，但潛質肯定是有的，作為長線投資的對象，香港具潛質的公司仍有不少。
譬如和黃（0013）便是一例。毋疑，歐洲的經濟前景頗為不明朗，和黃有不少業務在歐洲，這亦是事實。不過，歐洲的經濟情况不好，是否就表示企業很難在歐洲發展和取得盈利？若我們相信以上提及的巴菲特名句，也許我們會同意，這問題是頗為複雜的。有機會會再談。
施慧雅
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