【明報專訊】港股本星期以來，4次升抵24000點都無功而還。昨天恒指在午後沽壓驟現。接近收市時，標普調低日本信貸評級至AA-，日圓應聲大跌，港股亦受到拖累，要倒跌64點收市。
近日一直困擾港股的內地「水緊」現象，昨天略見紓緩，7天回購利率由周三的10厘，大幅返回5厘。當然5厘相比起加存款準備金率生效之前的2厘多，還是相當高的水平。內地A股昨天已見彈升，但港股沽壓猶在。但筆者暫時仍未看得太淡，可以選擇性出擊，特別是現在是公司發盈喜的集中期。
協鑫利潤大升 現價可買
保利協鑫（3800）昨天公布去年下半年的利潤，達到上半年的3倍。按此計算，去年全年賺31.5億元，較市場預期的27.7億元高出13.7％。協鑫2010年市盈率已降至15.3倍，而2011年的市盈率將降至11倍以下。筆者由去年10月起多次推介協鑫，當時股價還是2.1元左右。雖然累積升幅已多，但協鑫股價仍有力挑戰新高【圖表1】，若今天未大幅高開，仍可買入。
協鑫生產的多晶硅去年第三季起售價倍升，至每公斤100美元，現在仍在高位徘徊。協鑫的多晶硅生產成本已降至每公斤23.8美元，可以想像邊際利潤多麼豐厚。協鑫在硅片生產方面的產能今年亦會再由去年底的3吉瓦，增至4吉瓦以上。本周初內地當局宣布不會批准新建的多晶硅產能，亦有利協鑫搶佔市場。
另外，昨天公布去年業績快訊的中興通訊（0763），淨利潤32.5億元（人民幣．下同），較市場預期的30.3億元略高。扣除非經常性損益後的淨利潤增長19.5％，至27.9億元。中興去年上半年受到產品不能入口印度所打擊，業績欠佳，但下半年已恢復不俗的增長。單計去年第4季，中興純利增長超過三成。
房產稅「冇料到」 內房料反彈
內地3G網絡投資高峰期已過，但中興同時有做手機，當內地電訊商今年力谷3G時，在終端業務方面中興仍可受惠。三網融合的趨勢亦會令到光纖寬頻的投資上升，另外，中興在海外的業務應該仍有不俗增長。經過近期調整之後，中興今年市盈率19倍，屬近期低位，不妨買入。
繼國務院常務會議在周三公布「新八條」之後，上海及重慶昨晚即公布房產稅詳情，反映這一輪如假包換是第三波調控。但以上海的房產稅為例，力度認真有限，首先只向新買的單位徵收，還要是第二套房才徵收。然後又要按估值的七成去計，稅率0.6％。一個200萬元的單位，計起來每月交700元，跟香港的差餉差不多，談不上是一個懲罰性的稅項。
重慶的房產稅同樣是雷聲大、雨點小，只針對獨立屋、及交易價較平均樓價高出兩倍的豪宅，稅率大部份只是0.5％。從重慶市市長黃奇帆說估計一年稅收2億元來看，就知道影響有限。
昨天內房股紛紛大跌4至5％，跌幅之大叫筆者也感到意外，可能是大家聽見收市後將公布房產稅，不理三七二十一先行沽出。結果房產稅「冇料到」，今天或者會有機會先反彈。但第三波調控是否到此為止，實在難以估計。溫總在3月初人大、政協兩會開大會時要交功課，中央調控內房可能還有後續。總之筆者對內房股仍有點戒心，短線博反彈無妨，但波動仍難免。
中海油估值高 想買要等等
中海油（0883）昨晚公布未來5年的發展規劃，今年售油量增長介乎8至12％，未可以再次叫市場興奮。中海油股價過去一年升了55％，大幅跑贏恒指【圖表2】，MACD圖亦出現頂背馳，有券商趁機調低中海油的評級。看來，中海油可能要先唞唞氣。筆者今年看好油價，中海油始終是油股首選，奈何現在估值已高，想買中海油可能可以先等等。
撰文：江宗仁
