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【明報專訊】恒指昨跌298點，收報21,923點，成交金額490億元。匯控（0005）看淡前景，成為淡友打壓大市工具，但A股連日向好國指也未能跟隨，市底本身亦只是一般。安踏（2020）成為首個走出谷底的體育品牌，股價由低位累積升幅雖大，但後市料仍可反覆向好，績後受壓的光大國際（0257），繼續顯示良好的執行能力，整固過後可吸納，建議於6.5元入市。
8月份起，歐美股市跟新興市場的實際差距並不大，但前者局勢仍是高位整固，後者卻烏雲蓋頂壓力大。匯豐7月份新興市場產出和服務業指數跌至49.4，為2009年4月以來最差，金磚四國的產出同時收縮，亞洲7大出口國次季出口停滯不前。
歐美復蘇未有帶來外部需求，聯儲退市熱錢又流走，本土投資的資金來源有限，同時亦波及本就不強的內需。幾個增長點同時死火，匯率難免受壓，反過來又加劇經濟結構性問題，印度便是最明顯的例子，2011年開始以高價向農民購買稻米、累計虧損達44億美元的泰國亦有一定危險，但中國旱災影響今年收成，或對後者有一定幫助。
安踏中長期可反覆向好
聯儲局將政策決定權交給數據，一個強勁的數據便可扭轉市况，睡醒也不知是何光景，投資者多靠邊站，形成市况牛皮而個股波幅大，成交額始終不振。市場意見多預料9月退市，雖說已消化了年內減少買債消息，但這一天真的到來，經濟仍在低位的新興市場還是會感受到更大壓力。近月的局勢發展，亦跟1990年代中期甚為相似，在欠缺催化劑下，短期應不會爆發重大危機，但整體匯價趨跌資產價格受壓，投資甚至投機的機會均有限。
安踏中期純利倒退18.7%，至6.25億元人民幣、每股盈利25.09分，遠勝預期，派中期息19港仙。2014年首訂貨會訂單金額錄得高單位數增長，更開始有「翻單補貨」的情况出現，今年次季店舖同店銷售亦能持平，若下半年能轉強，將可大幅提升市場對明年增長前景的信心。
光國整固後 6.5元入市
體育用品股多數由幾個主要經銷商負責銷售，難免對市場反應有所滯後，因應這個缺點，安踏訂貨模式以店舖為單位，由負責人作出決定，對微觀需求、顧客喜好等反應更為快速，故安踏訂貨會較同業更能反映實况。集團由低位至今已倍升，早反映了低潮期完結，今後股價視乎增長動力。筆者覺得合理預期是介乎5%至10%，明年預測市盈率約13倍左右，短期不會大升，但中長期可反覆向好。
已發盈喜的光國盈利升7.5%至6.66億元，每股盈利為16港仙，今年預測市盈率約20倍。績後股價見回吐，跌2%報7.02元。光國高位呈小雙頂，加上短期新利好因素不多，預料有整固，按量度跌幅或會下試6.5元，屆時可小注吸納博中線破頂。
江宗仁
8月份起，歐美股市跟新興市場的實際差距並不大，但前者局勢仍是高位整固，後者卻烏雲蓋頂壓力大。匯豐7月份新興市場產出和服務業指數跌至49.4，為2009年4月以來最差，金磚四國的產出同時收縮，亞洲7大出口國次季出口停滯不前。
歐美復蘇未有帶來外部需求，聯儲退市熱錢又流走，本土投資的資金來源有限，同時亦波及本就不強的內需。幾個增長點同時死火，匯率難免受壓，反過來又加劇經濟結構性問題，印度便是最明顯的例子，2011年開始以高價向農民購買稻米、累計虧損達44億美元的泰國亦有一定危險，但中國旱災影響今年收成，或對後者有一定幫助。
安踏中長期可反覆向好
聯儲局將政策決定權交給數據，一個強勁的數據便可扭轉市况，睡醒也不知是何光景，投資者多靠邊站，形成市况牛皮而個股波幅大，成交額始終不振。市場意見多預料9月退市，雖說已消化了年內減少買債消息，但這一天真的到來，經濟仍在低位的新興市場還是會感受到更大壓力。近月的局勢發展，亦跟1990年代中期甚為相似，在欠缺催化劑下，短期應不會爆發重大危機，但整體匯價趨跌資產價格受壓，投資甚至投機的機會均有限。
安踏中期純利倒退18.7%，至6.25億元人民幣、每股盈利25.09分，遠勝預期，派中期息19港仙。2014年首訂貨會訂單金額錄得高單位數增長，更開始有「翻單補貨」的情况出現，今年次季店舖同店銷售亦能持平，若下半年能轉強，將可大幅提升市場對明年增長前景的信心。
光國整固後 6.5元入市
體育用品股多數由幾個主要經銷商負責銷售，難免對市場反應有所滯後，因應這個缺點，安踏訂貨模式以店舖為單位，由負責人作出決定，對微觀需求、顧客喜好等反應更為快速，故安踏訂貨會較同業更能反映實况。集團由低位至今已倍升，早反映了低潮期完結，今後股價視乎增長動力。筆者覺得合理預期是介乎5%至10%，明年預測市盈率約13倍左右，短期不會大升，但中長期可反覆向好。
已發盈喜的光國盈利升7.5%至6.66億元，每股盈利為16港仙，今年預測市盈率約20倍。績後股價見回吐，跌2%報7.02元。光國高位呈小雙頂，加上短期新利好因素不多，預料有整固，按量度跌幅或會下試6.5元，屆時可小注吸納博中線破頂。
江宗仁
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