新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】上周本倉多隻股份公布業績，匯豐控股（0005）純利雖符預期，但管理層對新興市場前景相當審慎，股價一周下跌4.5%；香港電訊（6823）業務則好壞參半，但隱隱感受到競爭日趨激烈，未來3至5年利潤預料會受壓；光大國際（0257）績優，高位出現獲利回吐，是高位炒波幅佳選。
匯控穩健有餘 動力不足
匯控上半年列帳基準稅前盈利141億美元，按年升10%，符合市場預期，但綜觀整份業績，可說是穩健有餘、動力不足。一級資本比率較去年底升60點子至10.1%；核心一級資本比率由去年底的12.3%升至12.7%。股本回報率為12%，按年升1.5個百分點。
80元支持不俗 繼續持有
不過，淨利息收入按年跌5%，按半年比較貸款增長跌3%，淨息差受壓，淨利息收益率按半年跌10點子（1％等如100點子），至2.17%，整體收入趨勢並不樂觀。此外，貸款減值準備於第二季為80點子，較第一季49點子大幅增加，集團歸咎於巴西及墨西哥一次過撥備增加，但由於新興市場經濟發展欠佳，市場對今後業績觀感難免轉差。
近年英美業務收入和盈利偏弱，香港、亞太區、拉美等地佔盈利比重逾70%，匯控一直被視作高增長兼資本雄厚的混合體；現在英美好轉，但原有的動力來源卻放緩，甚至有呆壞帳風險，預期出現巨大反差，股價暫難有突破。
不過，如上文所述，匯控不失為穩健型股份，筆者相信80元有不俗支持，若失守，其他股份的跌幅隨時更大，暫時會繼續持有。
行業競爭激烈 香港電訊高位減持
香港電訊（6823）旗下香港的固網電話零增長，寬頻則增加9.2%至31.4億元，動力頗弱，期內主要靠Gateway帶來額外貢獻。香港寬頻市場漸趨飽和，快將步入你得便是我失的階段，由於成本多為折舊，額外收入多能轉化為純利，故只要利潤率尚可，同業便有很大誘因減價搶客，期內香港電訊固網業務的EBITDA Margin便下跌4個百分點，但仍然高達37%。筆者不預期短期內出現割喉式競爭，但5.5厘左右的分派率，又似乎不足以反映業務的長期風險，決定減持5000股。
前景看俏 光國逢低吸納
光大國際預測市盈率20倍，不便宜，但增長前景足以支持，暫時股價預料於6.5元至7.5元水平上落，可逢低吸納。
明報記者 張兆聰
匯控穩健有餘 動力不足
匯控上半年列帳基準稅前盈利141億美元，按年升10%，符合市場預期，但綜觀整份業績，可說是穩健有餘、動力不足。一級資本比率較去年底升60點子至10.1%；核心一級資本比率由去年底的12.3%升至12.7%。股本回報率為12%，按年升1.5個百分點。
80元支持不俗 繼續持有
不過，淨利息收入按年跌5%，按半年比較貸款增長跌3%，淨息差受壓，淨利息收益率按半年跌10點子（1％等如100點子），至2.17%，整體收入趨勢並不樂觀。此外，貸款減值準備於第二季為80點子，較第一季49點子大幅增加，集團歸咎於巴西及墨西哥一次過撥備增加，但由於新興市場經濟發展欠佳，市場對今後業績觀感難免轉差。
近年英美業務收入和盈利偏弱，香港、亞太區、拉美等地佔盈利比重逾70%，匯控一直被視作高增長兼資本雄厚的混合體；現在英美好轉，但原有的動力來源卻放緩，甚至有呆壞帳風險，預期出現巨大反差，股價暫難有突破。
不過，如上文所述，匯控不失為穩健型股份，筆者相信80元有不俗支持，若失守，其他股份的跌幅隨時更大，暫時會繼續持有。
行業競爭激烈 香港電訊高位減持
香港電訊（6823）旗下香港的固網電話零增長，寬頻則增加9.2%至31.4億元，動力頗弱，期內主要靠Gateway帶來額外貢獻。香港寬頻市場漸趨飽和，快將步入你得便是我失的階段，由於成本多為折舊，額外收入多能轉化為純利，故只要利潤率尚可，同業便有很大誘因減價搶客，期內香港電訊固網業務的EBITDA Margin便下跌4個百分點，但仍然高達37%。筆者不預期短期內出現割喉式競爭，但5.5厘左右的分派率，又似乎不足以反映業務的長期風險，決定減持5000股。
前景看俏 光國逢低吸納
光大國際預測市盈率20倍，不便宜，但增長前景足以支持，暫時股價預料於6.5元至7.5元水平上落，可逢低吸納。
明報記者 張兆聰
回應 (0)
