宜看重公司微觀因素

【明報專訊】筆者提到大市近日出現了一些利好的信號，值得留意。正如筆者昨天指出，股市的發展，是一演化和相當互動的過程，而但凡有關大市的預測，我們都只宜視之為參考，對之需有一定保留。


歸根究柢，買一間公司的股票是等如做一間公司的股東，對投資者最重要的，應是公司本身的因素，太着重大市和宏觀因素，人是很容易會迷失和無所適從。記得有位資深投資者曾說過，在做投資决定時，他會較看重公司微觀因素方面的分析。人都有能力把各種的宏觀預測都說得頭頭是道，但對公司分析都說得頭頭是道的人，似乎相對較少，而且假以時日，誰對誰錯都較易分辨。這句說話是可圈可點的。


不過，誠如股神巴菲特的師父葛拉漢所說，市場的聲音，有如妻子的囉唆，我們不能被它牽着走，但若對它完全視若無睹，則可能要吃上一些眼前虧，甚至惹上很大麻煩。無論如何，除了早前提及過的數個因素外，筆者認為還有另一因素在近期是出現了微妙變化，這個因素就是中國。


正如筆者曾經指出，早前不少外國資金對中國看得甚淡，有些甚至覺得中國目前是處於崩潰的前夕。無疑中國政府早前容許銀行拆息飈升，令人感到有點意外，一時之間，各種的「李克強經濟」專家湧現，但李總理正在怎麽想，豈會容易被外人猜透？筆者會再談。


施慧雅

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