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【明報專訊】不久前被市場一致睇死的鋼鐵股續有好新聞，繼鞍鋼（0347）上月發盈喜後，上周輪到馬鋼（0323）公布了勝過預期的業績，實現第二季扭虧為盈。毛利率及淨利潤率由第一季的4.2%及-2.2%，改善至第二季的5%及0.3%。
較令市場驚訝的是，一向成本較難減的國企鋼鐵廠，竟然錄得管理費用按年下跌9%，所以雖然收入按年跌9%，管理費用率仍能維持於1.7%。以產品分析，板材毛利率提升幅度最大，按年增10.6個百分點。型鋼增2.9個百分點，但線棒則減1.5個百分點。
雖然筆者仍看好鋼鐵股前景，但鞍鋼及馬鋼的股價由底部已上升了最多49%及38%，短期回吐獲利壓力不少。筆者認為這輪股價反彈所反映的是鋼廠強烈扭虧的意願（體現於資產出售及成本控制），然而筆者的投資主題，即鐵礦石價格受制於供過於求所帶來的利潤率改善還未發生。待股價稍作調整後，下一輪的上漲才是「主菜」。
內房股價動力走弱
內房股股價自6月末見底後，股價反彈強勁。合生（0754）、綠城（3900）最勁，6月至8月的高低位達68%。融創（1918）、世茂（0813）、合景泰富（1813）、佳兆業（1638）、碧桂園（2007）高低位亦有53%、48%、48%、47%及44%。就算龍頭大價股中海外（0688）及潤地（1109）亦有41%及35%回報。由於回報可觀，短期回吐獲利壓力機會正在增大。
筆者留意到內房板塊股價最近有輕微走弱的趨勢，如果情况愈趨明顯及廣泛，讀者宜打醒十二分精神。
燃氣股短期續反彈
燃氣股早陣子因7月上游加氣價，市場擔心下游企業未必能如往次般減加價轉導至客戶，尤其是中國經濟早前並不太理想。最近潤氣（1193）的業績應能令市場信心恢復。潤氣表示，以售氣量計，80%的業務已經完成成本轉嫁，並有信心於年底前全面轉嫁。這代表市場的擔憂是過了頭，再加上新奧（2688）及潤氣明年的市盈率已回落到較吸引的15及16倍，因此燃氣股股價繼續反彈的機會應該很大。
股飈
gubiao388@gmail.com
逢周一、二、三、五刊出
較令市場驚訝的是，一向成本較難減的國企鋼鐵廠，竟然錄得管理費用按年下跌9%，所以雖然收入按年跌9%，管理費用率仍能維持於1.7%。以產品分析，板材毛利率提升幅度最大，按年增10.6個百分點。型鋼增2.9個百分點，但線棒則減1.5個百分點。
雖然筆者仍看好鋼鐵股前景，但鞍鋼及馬鋼的股價由底部已上升了最多49%及38%，短期回吐獲利壓力不少。筆者認為這輪股價反彈所反映的是鋼廠強烈扭虧的意願（體現於資產出售及成本控制），然而筆者的投資主題，即鐵礦石價格受制於供過於求所帶來的利潤率改善還未發生。待股價稍作調整後，下一輪的上漲才是「主菜」。
內房股價動力走弱
內房股股價自6月末見底後，股價反彈強勁。合生（0754）、綠城（3900）最勁，6月至8月的高低位達68%。融創（1918）、世茂（0813）、合景泰富（1813）、佳兆業（1638）、碧桂園（2007）高低位亦有53%、48%、48%、47%及44%。就算龍頭大價股中海外（0688）及潤地（1109）亦有41%及35%回報。由於回報可觀，短期回吐獲利壓力機會正在增大。
筆者留意到內房板塊股價最近有輕微走弱的趨勢，如果情况愈趨明顯及廣泛，讀者宜打醒十二分精神。
燃氣股短期續反彈
燃氣股早陣子因7月上游加氣價，市場擔心下游企業未必能如往次般減加價轉導至客戶，尤其是中國經濟早前並不太理想。最近潤氣（1193）的業績應能令市場信心恢復。潤氣表示，以售氣量計，80%的業務已經完成成本轉嫁，並有信心於年底前全面轉嫁。這代表市場的擔憂是過了頭，再加上新奧（2688）及潤氣明年的市盈率已回落到較吸引的15及16倍，因此燃氣股股價繼續反彈的機會應該很大。
股飈
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