中糧包裝毛利增 上望5.8元

【明報專訊】中糧包裝（0906）中期業績優於預期，刺激股價上升接近7％，昨日收報5.36元，重越10天、20天和50天線。


中糧包裝主要產品包括金屬飲料罐（鋁製兩片飲料罐和馬口鐵三片飲料罐）綜合金屬包裝產品（包括食品罐、氣霧罐、金屬蓋、印塗鐵、鋼桶及其他金屬包裝）和塑膠包裝產品。


集團上半年度銷售收入為27.63億元人民幣，同比增加4％，主要由於鋁製兩片飲料罐、鋼桶及塑膠等業務錄得明顯增長。其中，兩片罐產品銷量大幅增長44.3％，達到約18.18億罐。不過，由於原材料（鋁材）價格下降，集團在不影響毛利率的情况下調整了銷售價格，令兩片罐銷售收入僅增加34.3％；鋼桶銷售量增加26％，但同樣因為銷售價格下調的原因，鋼桶銷售收入同比增長約19.3％；塑膠包裝銷售收入大幅增長134％，佔總收入比例由去年同期的4.3％上升至9.7％，主要由於集團在今年上半年完成塑膠併購項目，以及快速推進項目整合所致。


杭州第二條生產線7月營運

上半年股東應佔溢利為2.14億元，同比增加18.9％，毛利率為17.8％，較去年同期增加0.9個百分點，主要受綜合金屬包裝和塑膠包裝業務毛利增長所帶動。


集團位於杭州、武漢、天津及成都的兩片罐產線基本上已滿負荷生產，為滿足下游客戶需求，杭州新增第二條生產線，已於今年5月底試行生產及於7月底轉營運。位於廣州及南寧的兩片罐項目正穩步推進，兩片罐產能將繼續按期穩步釋放。此外，集團首條鋁製單片罐生產線將在今年下半年投產，以滿足下游碳酸啤酒飲料、醫藥產品及個人護理高端產品的需求。塑膠業務將在已完成併購的基礎上，繼續推進業務有效整合和新增產能逐步釋放，實現快速成長。今年全年盈利估計可達到3.8億元人民幣，預測市盈率約11倍。建議買入價5.3元，目標5.8元，止蝕位5元。


黃瑋傑