中航科工目標4.4元

【明報專訊】中航科工（2357）繼續按發展戰略推進資產重組，進一步完善航空產業鏈，最新動作為收購東方儀表，有利擴大產品種類，提升競爭力和盈利能力。


中航科工非全資附屬公司中航電子與控股股東中航工業集團間接附屬公司漢航集團簽訂協議，收購漢航集團持有的東方儀表100％權益，收購總代價為1.76億元（人民幣．下同）。東方儀表主要從事於航空儀表及其他民用機械電子儀表的製造及銷售，2012年度營業收入為1.87億元，淨利潤為1980萬元，收購價僅約8.9倍往績市盈率。


廉價購東方儀表 毛利率穩定

收購將有利於擴大中航電子的生產規模和豐富產品種類，從而提升集團總體競爭力和盈利能力。今年上半年，中航電子啟動多項收購，包括北京青雲航空儀表和蘇州長風航空電子。


集團上半年度股東應佔溢利為3.48億元，同比增加11.18％。航空產品毛利率維持相對穩定。工信部於今年5月發布了「民用航空工業中長期發展規劃（2013－2202）」，根據規劃，到2020年，國產幹線飛機在國內新增市場的佔有率將達5％以上，支線飛機和通用飛機在國內市場佔有率將大幅提高，預計民用飛機產業年營業收入將超過1000億元。同時，低空領域的進一步開放將對航空製造業提供有力支持。建議買入價4元，目標4.4元，止蝕位3.8元。


黃瑋傑