美未必開綠燈 開腔反映心急港上市

【明報專訊】阿里巴巴的上市肥皂劇上演多日，若證監會最終還是不放行，作為「導演」的馬雲，亦已成功為大眾營造出「香港把IPO大客拱手讓給紐約」的印象。然而，事實是即使美國容許AB股形式上市，亦不代表會批准阿里巴巴上市，而且自從民企風暴之後，美國投資者對中國民企已抱戒心。馬雲的如意算盤，不一定打得響。


美不容一小撮人永掌董事會

據了解，阿里巴巴最先是想說服港交所及證監會接受集團以AB股的形式在港上市，但此方案遭反對，集團才拋出合伙人制度的方案。


有法律界人士指出，「如果真的要赴美上市，可重新採用AB股制度，何必糾纏於合伙人制度好壞的討論？」該法律界人士又指出，美國有AB股的先例，不代表監管機構會順利為阿里巴巴開出綠燈，「因為美國的原意是容許有『優先股』的出現，不是容許一小撮人永遠掌控董事會。所以即使阿里巴巴轉投美國，亦不代表對方會順利開綠燈」。


中國民企風暴 美仍抱戒心

有市場人士指出，馬雲愈表現得不在乎，愈顯示出他想阿里巴巴在港上市，事實是香港一直是集團上市的首選地。資深投資銀行家溫天納指出，數年前中國民企赴美上市形成一股熱潮，但自從民企風暴以來，這股熱潮已寫上句號，因為當地投資者抱有戒心，美國當局對審批中國民企上市亦變得更嚴格，資料披露的要求亦與香港不同，而且要隨時承擔被投資者集體訴訟的風險。