日本加銷售稅 無損經濟復蘇

【明報專訊】日本準備調高銷售稅，很多人擔心此舉會拖垮經濟復蘇。1997年日本上調銷售稅，便被認為是日本不久後再度步入衰退的主因一樣。筆者了解此憂慮在坊間十分普遍，但認為這種憂慮並無必要。日本經濟復蘇不單會繼續，更會加速。日本的通縮已成過去，隨着通漲重臨，日圓的進一步貶值在所難免，但相信不會短期出現。


1997年日本銷售稅由3%加至5%，因此打擊經濟，這個說法十分流行。筆者則認為，日本長期不景的主因是日圓過度強勁。現在，首相安倍晉三和央行行長黑田東彥都認同，日圓滙價有必要壓低，而黑田的買債（等於量寬） 規模空前巨大，已把日圓匯價大幅壓至約100日圓兌1美元，日本出口企業盈利能力恢復，日經平均指數大幅回升，企業投資意欲亦已回暖。此時增加銷售稅對經濟的影響將不會明顯。


擬推刺激經濟方案

為了進一步加強企業和國民的信心，日本還考慮一系列刺激經濟方案。據路透社報道，方案規模可能達500億美元。安倍把銷售稅率提升至8%的同時，亦会考慮降低利得稅率。利得稅降低、日圓貶值，毫無疑問会刺激企業投資和招聘。國民就業前景理想，筆者見不到他們有任何理由降低消費。


事實上，1997年的上調銷售稅也不見得是日本再陷衰退的主因。首先，1997至1998年正值亞洲金融風暴，區內貿易額大幅下滑，區內經濟除中國以外都大幅倒退，日本經濟當時亦倒退並不出奇。其次，強勁的日圓和持續下滑的地產市道都打擊出口、企業投資和消費。日本經濟疲弱被認為是上調銷售稅的結果，這相信是誤判。


英國西班牙復蘇 主因貨幣貶值

同樣，最近《金融時報》的一篇社論指英國經濟數據理想，印證英國財相歐思邦緊縮財政政策成功。筆者認為這也是誤判，恰恰相反，近期英國經濟復蘇同樣歸功於英鎊疲弱！直至最近，英鎊一直是世界主要貨幣中最疲弱的一種。弱貨幣真的對外向型經濟有起死回生之效。最近西班牙經濟有復蘇迹象，也是拜弱歐元所賜。


筆者確信，日本經濟正穩定復蘇，現時沒有什麽重大危機。比較值得關注的應是中日關係。過去一年，中日雙邊貿易低迷，十分可惜。兩國應回歸理性，擱置主權爭議。雙方力爭主權，只會導致雙輸。擱置主權爭議須雙方達成共識，不可不察。


何濼生

嶺南大學公共政策研究中心主任