可吸RQFII A股ETF

【明報專訊】近期，中港股市表現不俗，不少大型股份也創新高，若投資者看好中國股市第四季的表現，可以有幾個途徑，分別是主動型中國股票基金，或收費較低的交易所基金（ETF），澳大利亞國民銀行及瑞士嘉盛銀行發表報告，看好中國第4季股市表現。投資者可以趁內地股市現調整，作出分段吸納。


經濟增長今年料可保7.5％

中國經濟增長會否低於7%，市場共識應該不會，大部分估計會在7.5至8%左右。受外需改善及政策立場轉變的支持，中國經濟或已回穩。同時，內需方面亦見改善，9月的工業生產、商業投資及零售銷售的表現均優於預期，符合市場認為中國經濟增長將於今年下半年回穩的預測。出口增長較預期為佳，這亦是經濟向好的迹象。澳銀保持對2013年增長的預測為7.5%，並預期明年增長將放緩至7.25%。


貨幣政策前景方面，人民銀行（人行）將繼續確保內地銀行擁有充足的流動性，同時卻保持較緊縮的貨幣政策，以打擊投機及信貸急速增長。以上正面因素帶動上海綜合指數回升至2200點之上，唯投資者在投資A股市場要有耐性，因為中國股市仍受到中央政策如證券改革及影子銀行等問題影響。


若看好中國A股市場，其中可以透過RQFII A股ETF，投資A股市場。RQFII A股ETF是以人民幣計價的實貨A股ETF。RQFII A股ETF將在國外募集的人民幣資金匯返內地，直接投資於一籃子A股，以追蹤某A股相關指數的表現。


以人幣交易 有匯率風險

現時RQFII A股ETF多設有兩種交易貨幣，分別是人民幣及港元，稱為「雙櫃台」模式，同時發行不同交易貨幣（即人民幣及港幣）的ETF單位。人民幣目前不能自由兌換，並受到外匯管制。由於RQFII A股ETF以人民幣計價，投資者如以非人民幣作投資，有機會承受本身貨幣兌人民幣的匯率波動風險。當投資者將從贖回投資RQFII A股ETF派發的股息及售出投資所得的金額兌換為另一種貨幣時，亦有匯率損失風險。


中港交易日不同 小心時差風險

由於RQFII A股 ETF在港交所買賣，所以即使內地的證券交易所休市，投資者仍然可以在港交所的交易時段內買賣這類ETF的單位。不過，因內地股市與聯交所的交易日子或時間不一樣而引致交易時差風險。


內地A股市場與港交所全年的交易日或交易時段並非完全相同，例如，當遇上A股市場開市而港交所休市的情况，RQFII A股 ETF將不能買賣。RQFII A股 ETF投資組合內一些股票的價值可能出現波動。而另一方面，如果港交所開市而內地證券交易所休市，即使RQFII A股 ETF單位能如常買賣，但卻未能反映相關證券的最新價格，可能令ETF的單位價格相對其資產淨值的溢價或折讓幅度增加。所以，投資者在買賣RQFII時，要留意相關細節。至於中國股票基金表現，下周再探討。


龍彩霞 明報記者