中國企業改革路漫長

【明報專訊】秋高氣爽，是香港全年天氣最怡人的時候。濕度低和溫度適中，是爬山的好時機。在山路上，已經出現不少為毅行者預備的健兒；看來這個國際盛事，又將為香港添一份色彩。我沿途發現一些屬於傳統英資機構所擁有的度假屋，這些度假屋都是開放給公司員工在假日租住，好讓員工在工作之餘，有一個便利的設施跟家人在大自然中好好享受假期。因為在這些傳統英資公司的企業管治理念中，他們都相信讓員工在工作中有平衡生活（Balanced Life Style）對企業的長遠發展是有利的。


當然，要企業長期支持這種政策，有一定的成本。因此，可見企業文化並不是一兩天形成，是由多代人抱着相同的管治理念才能保存下來。看了中國企業這樣多年，除了「領導文化」外，還未能看出一些比較有遠景的企業管治理念。看來，中國企業的改革路仍然漫長；當中「人和文化」似乎比資金及土地等資源，更具提振中國企業踏上下一個台階。


「人和文化」比資金重要

在內地券商的投資策略會出差回來，感覺大家都對經濟前路沒有太明確的判斷。對於8月宏觀數據的好轉，大家都確認了它的強度，但對於它的持續性，普遍仍抱着相當大程度的保留。這亦符合弱反復蘇的大調。因此與會的投資者，都試圖在宏觀以外的主題去落墨，尋找其他主題；尤其是當中小板的行情亦已走到估值瓶頸時，投資者都比較願意把資金搬到其他領域去。當中，以「改革」為題的投資主題最為投資者所認同。


正於上文中提及，中國現在面對的企業情况，已不是單單注入資金就能滿地開花。政府最近的各種措施，亦帶出同樣的信息，指出現時是制度改革的重要時刻。一些以前未有的改革，如人口政策的改革、企業公私營的劃分的改革等，將有顯著的推進。


如這些比較有力的改革得以達致更優良中國企業的出現，將是下一個中國黃金十年的一個重要基石。


何國良

安保投資大中華區股票投資主管