QE成效不彰 儲局降增長預期

【明報專訊】聯儲局主席伯南克與多名儲局官員今夏一直唱好經濟表現，但在外界普遍相信該局會開啟退市大門之際，聯儲局卻臨門一腳宣布退市無既定路線。聯儲局周三更把今年GDP增長預期下調0.3個百分點，下調幅度達一成，未來數年預測亦下調，分析員認為這反映量化寬鬆措施刺激經濟成效不顯，近期美國債息及按揭息率急升更隨時拖累樓市，令復蘇受阻，加上美國新一輪債限爭拗一觸即發，聯儲局仍未能卸下托市任務。


就業改善「未令人滿意」

伯南克在議息會議後解釋暫未能退市的原因：「經濟大致溫和增長，儘管有點不平衡。我們說就業市場改善，並不是說現時情况令人滿意。7.3%的失業率仍高於可接受水平。長期失業和就業不足率仍然高企，勞動參與率持續下跌。」他又表示：「最近數月金融市場環境收緊，若持續下去可拖慢經濟及勞工市場的復蘇步伐。此外，聯邦財政政策成了經濟增長的障礙，是經濟下行風險的因素之一……通脹仍然低於當局的2%長期目標。」


面對外界質疑聯儲局錯判形勢，伯南克說：「講我們對困難年（out-year）的經濟增長過分樂觀，這說法是對的。這部分由於金融危機的餘波拖慢了潛在經濟增長，但聯儲局對其他事情也過分悲觀，例如失業率。」


今年增長幅度下調一成

聯儲局在6月預測今年GDP增長達2.3%至2.6%，如今卻將預期下調至2%至2.3%，降幅達一成，但市場仍認為預測過於樂觀。加上美國今夏就業增長放緩，儘管8月失業率由8.1%降至7.3%，但降幅部分源於工人放棄找工作。伯南克似乎也不願再提6月為退市設定的7%失業率門檻，被問及這門檻標準時大耍太極，稱聯儲局「沒有任何魔法數字」的目標，主要目標就是令就業市場整體好轉。


債息上升可能是聯儲局認為經濟未如預期的原因之一，即使聯儲局宣布繼續「放水」後，美國10年期債息降至2.7厘水平，但在退市陰霾下息率將難以恢復兩厘以下，市場質疑當局信息混亂肇禍。


伯南克表明，聯儲局密切關注經濟數據是否顯露可承受減少買債的迹象，包括通脹恢復健康水平、職位增長可持續發展等，強調退市無既定路線圖，卻又表明仍有可能年底前開始減少買債，由於經濟存在變數，他無提出任何承諾。


聯儲局的模糊態度令市場對何時「收水」更多揣測，而美國未來數周面臨更多變數，包括本月30日是通過下一財年融資法案的期限，10月中又是提高國債上限的關口。伯南克周三警告，兩大難關可能導致「政府癱瘓，更甚的是無法提高債限，可能對金融市場及經濟造成更嚴重後果」。


「遺憾無預早阻止金融危機」

伯南克將於明年1月任期屆滿，「收水」任務將要靠繼任人接手。臨別秋波，伯南克被問及任內最大遺憾，他承認：「我有很多（憾事）。我最大遺憾是我們沒有預早阻止（金融）危機。」有市場人士認為，聯儲局周三的決定是為伯南克副手耶倫（Janet Yellen）接班鋪路。白宮官員周三也承認，耶倫是接掌聯儲局的頭號人選。


（綜合報道）