【明報專訊】聯儲局意外地繼續維持量化寬鬆規模不變，刺激環球股市大升後，美國聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）上周五又指可能在10月份縮減買債規模，美股隨即大跌185點，聯儲不退市的升幅被完全抹掉。市場對當局上周四的意外決定意見不一，但無論退不退市，觀乎資源股股價跑輸大市幅度日漸擴大，中國經濟未必如想像般樂觀，港股強勢主要靠大型重磅藍籌股支撐，逢高減持的壓力已愈來愈大。
聯儲局為退市已準備多月，當市場已做好充分準備，資產價格亦已提前反映後，到埋門一腳卻臨時縮沙。市場對此看法不一，有的質疑量寬是否會永久化、有的說當局冀借此壓低債息、亦有認為多年合共逾3萬億美元的量寬根本無用，但當局卻已騎虎難下收不得。
但無論如何，聯儲局威信受損，市場對央行政策無所適從，後市波動性更大。金融海嘯後的投資市場由央行主導，各國央行一直包底，股債齊升，但自5月開始拋出退市後，美股先跌後升，再跌再升，雖說創新高但標普大致上離不開1600點1700點水平，與以往調整過後便展升浪絕塵而去有明顯分別。
儲局威信受損 股市高位不前
當局用了多月時間，說服市場退市等於經濟強勢至足以自然增長的憧憬，大家開始勇於入市，但當經濟數據證明美國經濟復蘇勢頭持續，卻又一下子又說經濟不行要維持量寬，市場根本無法理解當局的底線何在，經濟預測半年來一變再變，最新預測2年後加息，16年見2厘，但可信性肯定已大減。
不退市消息令美股破頂，但布拉德指若經濟前景更為明朗，當局便有可能10月份縮減規模，而這種充滿前提的言論竟然令美股大幅回落，不退市帶來的買盤的真實性及持續性，仍有待時間驗證。
資源股跑輸 中國經濟後勁一般
港股方面，由於估值頗低，地產股、房託等顯著上升，一時間好像永不退市一樣。由於10月份會議遇上債務上限，到12月是聖誕節前夕，按慣例不會有重大決定，再下一次會議是明年1月，但這是伯南克卸任前夕，理應留給繼任人操刀，亦即未來4個月QE3很可能維持不變，確實有足夠時間炒作。另外，亦有券商就以3年內加息不逾2厘為理據，強烈推介地產股，加上走勢上多數在低位突破雙底頸線，資金更是積極追入。
說到底，筆者覺得都是炒一轉，見好要收。一個行業前景轉差，市場觀感突然認為不是那麼差，股價上揚，但最終一個轉差的板塊沒有多少幻想空間，吸引力仍是在估值之上，股價升了，賣點就消失。再者，中港股市炒復蘇，復蘇又是靠投資拉動，但資源股近期表現頗差，7月份創出年內最高利潤率的鋼鐵股逆市下跌，水泥股亦跑輸，內銀、內險只能與大市同步，似乎中國經濟一如所料後勁一般，港股高位壓力愈來愈大。
江宗仁
新聞類別
財經
詳情#
回應 (0)
