家族企業採AB股 可以小控大

【明報專訊】AB股在美國並不鮮見，除Google、facebook等科技公司外，許多家族企業為保控制權不落入外人手中，亦採用AB股上市，如加拿大飛機巨頭龐巴迪家族等。本港巨型企業多為家族控制，以小量股份掌控全局，相信是不少家族企業夢寐以求的架構。惟受制於本港同股同權的上市規則，為保控制權，現時本港五大家族均手持旗下企業接近或超過五成股權（見表）。


倘李兆基減持至一成 可套716億

以李兆基家族為例，家族目前持恒地（0012）股權六成半，市值845億元。參考阿里巴巴管理層圖以一成股權保公司絕對控制權，即李兆基可減持股權至10%，可套現約716億元。按此計算，五大家族中即使套現最少的一家，都能套出超過200億元現金。


分析：先例一開 料跟風者眾

然而，香港實現AB股的條件似乎尚不如歐美國家成熟。不少專家對港交所為AB股開閘亦持反對態度。中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師黃元山認為，若先例一開，很多公司也要跟從要求發AB股，尤其是一些像阿里巴巴一樣的科技公司，既處於增長階段，又不想轉掌舵人。


資深投資銀行家溫天納則說，若開先例，港交所（0388）不能只容許某一類公司轉AB股，屆時莫說是香港過千家上市公司，即使50隻恒指成分股要求發AB股，情况將一發不可收拾。