【明報專訊】恒指昨跌84點，收報23,125點，成交金額533億元。國指本周連跌4日，近11個交易日高位出現10支陰燭，走勢與中國經濟復蘇、內地債息上升等並不相稱，資源股異常弱勢，又顯示持續增長的力度並非太強。另一方面，8月份出口急增13.3%表現強勁，其間航運股表現亦甚為突出，但9月份情况卻明顯轉弱，雖然並非與出口直接掛鈎，但外貿的復蘇肯定不是一帆風順。
恒指補回上周裂口，不少評論認為這是更健康的走勢，今後升浪更為穩固。由於穩守在23,000點之上，暫時看亦只屬正常調整，而4天累積僅跌1.8%，沽壓亦不算大。觀乎好淡激戰的建行（0939），在結算前夕先跌3.4%後收窄至1.3%，並曾一度僅跌不足0.5%，做淡的阻力仍然頗大。另外，近10年A股在國慶節前一周下跌，假期後一星期百分百會上升，幅度介乎1.88%至4.76%，按此慣例，亦有利港股未來兩周的走勢。
A股國慶前跌 假後多升
國指方面，表面看是在高位整固，近12個交易日均於10,500點至10,800點橫行，但資源股表現愈來愈弱，幾個類別的龍頭，煤炭股神華（1088）和鋼鐵股鞍鋼（0347）已跌穿50天線，水泥股龍頭海螺（0914）昨天亦曾跌至該水平，若果中央微刺激、任由樓市自由發展而帶動的復蘇持續，就算有調整亦不應該全線如此回落。幸而中資股近年改以升穿或跌破100天線確認升浪或跌浪，惟仍要保持警惕。
值得一提的是煤炭，昨日動力煤期貨首日登場，收報每噸534.4元（人民幣．下同），升2.77%，同時神華集團亦宣布上調部分煤炭品種價格，沿海地區5000大卡以下動力煤每噸上調3元至5元，華北地區上調5元至10元，亦未能令煤股轉強。
9月沽壓大 煤股較受壓
8月全國出現大範圍高溫天氣，導致發電量急升13.4%，電廠8、9月期間肯定要增加購煤，但環渤海動力煤價格還是由7月尾的每噸570元跌至最新的531元。據聞9月份發電量按月急跌，即使10月踏入冬儲期，但市場多傾向候高沽空煤炭期貨，這或許解釋了煤股好消息不升。
出口方面，8月情况表現突出，9月數據雖未公布，但根據航運業數據，不宜太過樂觀。上海航運交易所9月18日發布的中國出口集裝箱綜合運價指數為1104.96點，由8月30日的1126點連跌4周，累積跌幅為1.87%，而上海出口集裝箱運價指數為990.97點，同樣連跌4周，累積跌幅更達到10.7%。8月份是聖誕節付運高峰期，9月份則開始步入尾聲，但這種季節性趨勢年年有，運費受壓主要是船東未及時縮減供應，這會否反映市場對需求過度樂觀？
江宗仁
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