嘉里物流賣增長概念 定價進取

【明報專訊】新股今季多「港隊代表」：除了鄭裕彤家族的新世界酒店、李嘉誠旗下電能實業的港燈，郭鶴年家族旗下嘉里建設（0683）擬分拆的嘉里物流，同於本季搶灘。市場消息稱，與新世界酒店及港燈以穩定回報作招徠不同，嘉里物流賣點為未來增長，冀市值達35億至40億美元（273億至312億港元），按嘉里物流去年賺8.15億港元計，即歷史市盈率最少33倍。


不過，消息人士指出，嘉里物流目標是今年聖誕前掛牌，11月底才正式展開招股程序，大股東與承銷團目前尚未定出「心水價」，最多40億美元市值只是初步估算。加上嘉里物流盈利每年穩定增長，招股預測市盈率或會較貼近市場預期。


嘉里物流早前傳集資約40億元，但按上述市值及發售最多25%股份計，集資額可達68億至78億元。資料顯示，嘉里物流2010年及2011年盈利分別增長27%及13%，至去年盈利增長放緩至10%。


有分析員指出，嘉里過去數年每年均增添數個流物項目，物流業做得不錯，但香港沒有同等規模的物流股可作比較；其他市場的物流股，市盈率一般約為18倍，去到25倍已「相當盡」。該分析員續稱，嘉里一直未有披露物流業務發展詳情，或者管理層預期未來增長會加快，現階段難言過300億元市值是否過份進取。


港交所首3季新股集資 全球第5

另外，德勤最新報告指，本港今年首3季新股集資額達587億元，在全球交易所中排第5（見表）。集資額的三分一來自第三季，料第四季在金融機構、零售和消費企業新股推動下，全年集資額可達至少1000億元。