耶倫認沽期權出台 美元可高沽

【明報專訊】經過多番轉折，奧巴馬料提名耶倫為聯儲局下任主席人選，此舉對美元影響深遠。耶倫本身精研就業問題，認為長期高失業率對社會帶來的高昂成本，政府完全有責任阻止高失業災難發生。因此，央行在低通脹時應優先推行刺激經濟措施，將失業率穩定下來。聯儲局近年雖強調雙重任務，但政策焦點顯然較側重改善就業，因此市場對放水、收水的預期亦較受非農業新增職位和失業率等就業數據多於通脹數據所牽引，看來與耶倫一力倡導不謀（或有謀）而合。


或再為金融市場封底

在特別重視就業的前提下，倘未來美國勞工市場不如人意，即使未有金融危機爆發，已可觸動市場預期耶倫重新出招擴大量寬，以實踐其政策理念，壓低失業率；換言之，「耶倫認沽期權」有機會繼承「伯南克認沽期權」，為金融市場封底。


事實上，未待耶倫上任，市場已深受美國黨爭、聯邦政府部門局部停運、債務上限談判所困擾，加上經濟數據公布受阻，聯儲局對收水態度較年中時已大為轉向，本月動手的機會甚低；假如僵局擴持日久，進而影響經濟數據表現，則12月能否啟動收水亦難料。因此，筆者認為美元本季看跌，勝算較高。倘短期市况緊張而令美元抽高，更是沽貨良機。


歐元跌至1.35水平 可吸納

非美貨幣大多高位波動，歐元仍企1.35至1.36水平，續守10天線，下方支持已升至1.35水平，可於此位吸納，1.34更佳。澳、紐元高位橫行，前者波動區間0.9260至0.9510，後者繼候0.8160至0.8190吸納。美元兌加元續看1.05。


本欄上周限價1.0370買入美元兌加元，已做；另限價0.8160買入紐元直盤，仍未做到，買盤續掛。


何文俊

交通銀行香港分行環球金融市場部