【明報專訊】美國民主共和兩黨一如預期在上周尾段釋出善意，雖然總統奧巴馬堅持要重開政府，才同意支持延長債務上限提議，但這只是勝利者擺擺姿態，本周定必能安然渡過，美股上周大漲，港股ADR亦大升逾200點。當前局面愈來愈似科網年代，從背景到股市表現均如此，包括股神巴菲特在內的多數著名投資者，均表示已很難找到具投資價值的機會，但閉上眼高追的則賺到盤滿砵滿，參考當年的科網經驗，炒風隨時尚有1至2年。
當年科網泡沫出現，既是革命性新科技，有無限想像空間，二來亞洲金融風暴及LTCM出事後，聯儲局大幅減息刺激投資市場急劇增加槓桿，結果創造出空前泡沫，直至聯儲局收緊貨幣政策，音樂椅遊戲才完結。
近年智能手機普及化，企業可以超低成本接觸到逾10億個潛在客戶，客戶只需一按便能選購心頭好，確實是一個令人振奮的發明，有無限想像空間，而其他諸如網上或手機自選影院、特斯拉純電動跑車、新型抗癌藥、新能源等，在聯儲局每月850億美元的新增流動性支持下，亦紛紛成為明日之星。
納指今年內208隻股升幅逾倍
至於股市表現，美股表現不俗但個股更強，今年以來納指內有208隻股份升幅逾倍，升4、5倍的亦比比皆是，紐交所保證金負債總額升至新高的38.4萬億美元。但如果重複當年走勢，道指由94年起飛，到99年上半年，即科網進入最瘋狂階段前，便於11000點行人止步，而由2009年起計，道指亦升了5年，會否已差不多見頂？
內地創業板升幅近倍 憧憬上證發力
較有趣的是中港股市。上證指數呆呆滯滯，但創業板升幅則近倍；恒指至今微升，但騰訊（0700）、濠賭、新能源、手機等亦炒到飛起。但回顧當年科網熱潮，股指雖比不上升幅數十倍或逾百倍的科網股，但港股還是能創新高，恒指由6660點升至18,000點水平，而上證指亦從1041點升至2200點。現時無論恒指、國指還是上證指數，相對於任何地區均是大落後，後市發力追上，客觀地看還是值得憧憬，特別是處於熊市已6年的上證指。
上周順風光電（1165）急升40%後，上周五股價跌7%，投資者對公司投資於無錫尚德有無限憧憬，甚至會將之與市值達370億元的保利協鑫（3800）作比較，反映投資者情緒漸見亢奮。
倘量寬持續 市場仍非理性亢奮
談起亢奮，令人聯想起聯儲局前主席格林斯潘1996年的名言「非理性亢奮」，但最終要到2000年才冷靜下來。當年巴菲特一直拒絕跟風，而他近期亦認為很難找到有投資價值的股票，其他如Druckenmiller、Seth Klarman等亦直言市場已過度投機。雖然這些投資巨頭均手持巨資，但相對於聯儲局只是小巫見大巫，故只要超寬鬆貨幣政策持續，槓桿成本又極度廉宜，整個遊戲仍有望持續下去。
江宗仁
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