憧憬三中推新政 中港股市續強

【明報專訊】中港股市第3季表現強勁，恒生國企指數（H股）及上證綜合指數（A股）總回報均達11%。中資股季度升幅雖大，但碰巧大市6月尾見底，例如國指於第2季尾僅得9311點，估值則仍然低殘。國指今年預測市盈率不足8倍，上證綜指不足10倍。


踏入第4季，中港股市仍然偏強，未有受美國政府關門及債務上限打擊，反而獲內地經濟回暖及憧憬「三中全會」所支持，預料未來1個月可維持強勢。


開會前數周 中港股有支持

中共約於11月中舉行三中全會，預料將推出經濟改革及利好政策，包括金融改革、自貿區、新型城鎮化、放寬生育、節能環保、新能源、信息消費，投資者滿懷憧憬，已紛紛在各行業中尋寶。當然，憧憬歸憧憬，萬一三中全會缺乏具體政策，市場或會失望，若開會前股市已大幅炒高，反而須防會後回落。不過，離開會還有數周，中港股市料續有支持。


中資股不依賴量寬

相對於其他新興市場，中港股市較具防守力。第一，估值如上所述偏低。第二，中國資本帳未開放、貨幣未自由兌換，出現資金流走及貨幣貶值的機會微，不會如今年5月至8月時印度、印尼等地出現走資潮。第三，中國股市（尤其是A股）並無受惠美國量化寬鬆，縱使聯儲局退市，對中國的打擊遠低於其他新興市場。


可趁數據差低撈

本周五，中國將公布第三季GDP，市場估計按年增長7.8%，較第二季之7.5%回升。同日將公布9月份工業生產、固定資產投資及零售，鑑於9月份製造業採購經理指數（PMI）低於預期，上述數據或會令人失望，若中港股市因而回落，可把握會增持。


蘇沛豐

新鴻基金融集團財富管理策略師