港股跟「焗炒」 金飾股可低吸孆憛G江宗仁

【明報專訊】港股上周變動不大，但在連續5支陰燭後，上周五終於出現陽燭，為橫行多時的走勢增添向上突破的希望。中國第三季經濟增長7.8%，其他經濟數據亦大致符合預期，而市場共識是第四季增速略為回落，估計為7.5%至7.7%，局面大致平穩。歐美股市陸續破頂，而亞洲股市亦有韓國、台灣、澳洲及印度見52周高位，現在的環境是「焗炒」，港股跟隨的機會不少，金飾股可候低吸。


美國政府短債關門 及最後一刻才調高債務上限，不見得會對經濟復蘇構成嚴重打擊，在這基礎上，市場又逐漸形成不退市的共識，下跌風險極微，投資者亦積極作出進取部署，特別是翻炒新興市場，繼韓台破頂後，印度股市亦跟隨。


不退市成市場導向 翻炒新興市場

港股方面，恒指、國指上周均變動不大，資金依然集中湧入強勢股，金沙（1928）及友邦（1299）績優齊齊破頂，濠賭股亦全線急升，14天RSI全數高於80，市傳多家銀行冀與騰訊（0700）合作，利用微信平台銷售理財產品，股價創新高，新能源股，特別是風電股亦破頂。與此同時，弱者恒弱，本地地產股、內銀股、匯控（0005）等就繼續呆滯，資源股有力靠穩但上升乏力，煤炭股急升一天後便無以為繼。


強勢股續強 澳博一周飈17％

對於中國以外的新興市場，熱錢回流有如救命錢，「多謝都嚟唔切」，但中國對此卻相當抗拒，第三季憂慮退市熱錢流走，人行便注入資金，退市無望熱錢回流，又即時停止逆回購，盡量降低波動性，這或許便是中港股指始終弱於區內其他股市的原因。


至於強勢股，只要不看估值，由於升勢好像永無止境，而買盤亦確實相當強勁，上周推介的澳博（0880）一周便升了17.3%，還有比這更好的機會嗎？然而持續急升後，濠賭股2014年預測市盈率達20倍或以上，已頗充分反映增長前景。當然，這不是說版塊會大跌，但短線潛在上升空間應不會超過10%。


同樣能受惠於中國M2持續高速增長的金飾股的值博率可能較高。六福（0590）在7至9月期間，港澳地區同店銷售增長達30%，內地則增長70%，而同期周大福（1929）營業額亦升35%，港澳地區同店銷售升26%，而內地則增加12%。背後原因，主要是中國人對人民幣的價值極有保留，當M2每年均以雙位數增長，幾年下來，購買力就會顯著減少。在缺乏投資機會下，若非買樓便是黃金，而前者價格極高，又盛傳會大規模推出房產稅，民眾就更積極買入黃金。


QE3永無止境 助金價轉強

濠賭和金飾股均或多或少受惠於中央第3季放水，當中央貨幣政策轉向中性，亦會同樣表現轉弱，但現時美元匯價明顯受壓，歐洲央行行長德拉吉又表示央行沽金非明智之舉，加上美國QE3永無止境，均有助金價靠穩甚至轉強。此外，金飾股市盈率僅11、12倍，龍頭周大福則為16、17倍，相對濠賭股亦較便宜。


江宗仁