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【明報專訊】恒指昨跌164點,收報22,835點,成交金額652億元。內地銀行同業間拆息持續抽升,即使匯豐中國10月份PMI升至50.9,利好作用亦曇花一現,早市之後跌幅維持在200點水平,午市初段跌幅曾收窄,未幾又再擴大。由於三中全會臨近,人行不會貿然再製造錢荒,瑞信料很快便會向市場注資,屆時中港股市將可回暖,這也是正路的看法,故強勢股見買盤,濠賭、奶業、汽車、科網以至新能源股表現均不俗。大摩唱好中海發展(1138),而近期沿海煤炭運費亦因種種原因而急升,可小注短炒。
人行自上周四起便暫停逆回購,連同到期續做的3年期央票,兩周合共淨回籠資金逾1000億元(人民幣.下同),再加上10月底有財政存款上繳、國庫定存到期等因素,結果就出現小錢荒。6月的錢荒是在人行5月持續正回購、重啟央票發行兼6月外匯佔款大減之下發生,今次只是暫停逆回購,並且9月外匯佔款達1264億元時出現,感覺上內地銀行體系的流動性較年中時更為脆弱,清理呆壞帳工作更為迫切。
地方政府紛推「四萬億」 償債拖字訣
舊債未清,項目卻又蜂擁上馬,四川和福建相繼推出地方「四萬億」,其他省市勢必跟隨,可見新一屆地方官員都對於償付前任的債務興趣不大,還是政績最重要。但中國目前債務水平本就難以持續,僅靠央行努力維繫,現在還要再加槓桿,未來幾年後果不堪設想。不過,似乎中央亦有意配合,《華爾街日報》引述知情人士透露,中央將允許具有AAA信用評級的地方國企,以及具有AA或以上評級的地方政府融資平台發行270天短期票據來償付到期債務,呆壞帳問題還是採取拖字訣。
當然,這些都不是投資者關心的短期事情,大家都有意低吸等待中央重啟逆回購,故大市下跌,當炒的還是偏強股份,濠賭股曾錄得不俗升幅,科網股先跌後靠穩,環保股個別發展,光大國際(0257)升4.78%,內地突然炒作醫院股,復星醫藥(2196)亦曾大漲。感覺上,很多資金都趁調整買入,炒作氣氛亦未減退,當錢荒解決,相信仍是強者恒強格局。至於大市,6月時股市處於低位,中央既解決錢荒更刺激經濟加速增長,現在股市處於高位,市場沒有恐慌,加上經濟勢頭轉弱,暫時機會不多。
大摩唱好中海發展 合同運費料升
大摩唱好中海發展,指明年沿海乾散貨包運合同(COA)價格可望顯著上升,有助提升盈利能見度,評級由沽出提升至買入,目標價5.78元,相當於0.75倍市帳率。
近期沿海煤炭運輸市場確實出現一輪瘋狂上漲,由於劣質煤庫存少,加上大風氣候導致北方港口封航,大量船舶待港,滯港時間普遍達到10日左右,結果出現一船難求的情况,10月18日中國沿海煤炭綜合運價指數(CBCFI)為1408.08點,較上周同期上漲44.9%。有趣的是,這一波瘋狂上漲的同時,中海發展反而處於近期低位,是市場根本不看好,還是市場已沒有理會乾散貨航運股?無論如何,中海發展至少有短炒水位。
江宗仁
人行自上周四起便暫停逆回購,連同到期續做的3年期央票,兩周合共淨回籠資金逾1000億元(人民幣.下同),再加上10月底有財政存款上繳、國庫定存到期等因素,結果就出現小錢荒。6月的錢荒是在人行5月持續正回購、重啟央票發行兼6月外匯佔款大減之下發生,今次只是暫停逆回購,並且9月外匯佔款達1264億元時出現,感覺上內地銀行體系的流動性較年中時更為脆弱,清理呆壞帳工作更為迫切。
地方政府紛推「四萬億」 償債拖字訣
舊債未清,項目卻又蜂擁上馬,四川和福建相繼推出地方「四萬億」,其他省市勢必跟隨,可見新一屆地方官員都對於償付前任的債務興趣不大,還是政績最重要。但中國目前債務水平本就難以持續,僅靠央行努力維繫,現在還要再加槓桿,未來幾年後果不堪設想。不過,似乎中央亦有意配合,《華爾街日報》引述知情人士透露,中央將允許具有AAA信用評級的地方國企,以及具有AA或以上評級的地方政府融資平台發行270天短期票據來償付到期債務,呆壞帳問題還是採取拖字訣。
當然,這些都不是投資者關心的短期事情,大家都有意低吸等待中央重啟逆回購,故大市下跌,當炒的還是偏強股份,濠賭股曾錄得不俗升幅,科網股先跌後靠穩,環保股個別發展,光大國際(0257)升4.78%,內地突然炒作醫院股,復星醫藥(2196)亦曾大漲。感覺上,很多資金都趁調整買入,炒作氣氛亦未減退,當錢荒解決,相信仍是強者恒強格局。至於大市,6月時股市處於低位,中央既解決錢荒更刺激經濟加速增長,現在股市處於高位,市場沒有恐慌,加上經濟勢頭轉弱,暫時機會不多。
大摩唱好中海發展 合同運費料升
大摩唱好中海發展,指明年沿海乾散貨包運合同(COA)價格可望顯著上升,有助提升盈利能見度,評級由沽出提升至買入,目標價5.78元,相當於0.75倍市帳率。
近期沿海煤炭運輸市場確實出現一輪瘋狂上漲,由於劣質煤庫存少,加上大風氣候導致北方港口封航,大量船舶待港,滯港時間普遍達到10日左右,結果出現一船難求的情况,10月18日中國沿海煤炭綜合運價指數(CBCFI)為1408.08點,較上周同期上漲44.9%。有趣的是,這一波瘋狂上漲的同時,中海發展反而處於近期低位,是市場根本不看好,還是市場已沒有理會乾散貨航運股?無論如何,中海發展至少有短炒水位。
江宗仁
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