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【明報專訊】新股旺場，昨日招股（至11月5日結束）的博雅互動（0434）食正科網股熱潮，市傳國際配售火速足額認購，相信公開發售部分同樣大熱。博雅為網絡遊戲股新貴，主攻網絡棋牌類遊戲，2004年成立至今不足10年，但去年已於內地網絡棋牌類遊戲搶佔市場份額23.3%，於App Store移動棋牌類遊戲收入排第一，目前共有16款網絡遊戲，主打遊戲《德州撲克》、《鬥地主》等大受玩家歡迎，擁有逾3.5億名累計註冊玩家（網頁遊戲2.5億、移動遊戲1億）。
內地市場膨脹 註冊玩家逾3.5億
受惠內地、香港等地互聯網及智能手機滲透率持續攀升，博雅於2010至2012年期間業務快速擴展，盈利複合年增長達40%。由於內地及新興市場網絡遊戲行業仍處於擴張階段，其中諮詢機構艾瑞預測，內地網絡棋牌類遊戲於2012至2017年之複合年增長預測達66.9%，博雅料可分一杯羮。加上公司正擴大移動遊戲業務，今年上半年之收入佔比已增至30.1%，未來具發展潛力。
王牌遊戲易被複製 成隱憂
要留意，博雅收入過分集中於《德州撲克》、《鬥地主》兩款遊戲，今年上半年分別佔89.1%及7%。雖然這些遊戲屬於長青系列，但卻欠缺獨創性，較易被競爭對手複製，如騰訊、聯眾（ourgame）等亦有推出同款遊戲，令競爭加劇。惟整體而言，科網股備受市場追捧，博雅增長前景可期，招股價亦未算進取，市場消息指出，2014年預測市盈率10至14倍，與雲遊（0484）、IGG（8002）、網龍（777）相若，上市後料可炒上，建議認購作短線投資。
（筆者為證監會持牌人士；無持有上述股票）
李惠嫻
新鴻基金融高級證券分析員
內地市場膨脹 註冊玩家逾3.5億
受惠內地、香港等地互聯網及智能手機滲透率持續攀升，博雅於2010至2012年期間業務快速擴展，盈利複合年增長達40%。由於內地及新興市場網絡遊戲行業仍處於擴張階段，其中諮詢機構艾瑞預測，內地網絡棋牌類遊戲於2012至2017年之複合年增長預測達66.9%，博雅料可分一杯羮。加上公司正擴大移動遊戲業務，今年上半年之收入佔比已增至30.1%，未來具發展潛力。
王牌遊戲易被複製 成隱憂
要留意，博雅收入過分集中於《德州撲克》、《鬥地主》兩款遊戲，今年上半年分別佔89.1%及7%。雖然這些遊戲屬於長青系列，但卻欠缺獨創性，較易被競爭對手複製，如騰訊、聯眾（ourgame）等亦有推出同款遊戲，令競爭加劇。惟整體而言，科網股備受市場追捧，博雅增長前景可期，招股價亦未算進取，市場消息指出，2014年預測市盈率10至14倍，與雲遊（0484）、IGG（8002）、網龍（777）相若，上市後料可炒上，建議認購作短線投資。
（筆者為證監會持牌人士；無持有上述股票）
李惠嫻
新鴻基金融高級證券分析員
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