【明報專訊】社交網站Twitter將於後天招股，周四在紐約證券交易所掛牌，被喻為繼facebook以來，市場最期待的科網企業招股。美國財經周刊《巴倫》（Barron's）質疑，Twitter招股似乎被機構投資者壟斷，散戶可能要待周四掛牌才能入市，令買入價遠超約20美元的招股價，從而面對巨大風險。
《巴倫》認為，在全球擁有2.32億用戶的Twitter將獲投資者追捧，背後有4個理據﹕發行股份較少、增長潛力大、股價合理及被視為重要投資機會。Twitter總裁Dick Costolo對上市樂觀，稱：「Twitter最終可變成什麼，我們只是初步探索。」
七成廣告收入自流動通訊
投資者對Twitter的熱情，源於其目標廣告可針對用戶興趣。Twitter目前大部分廣告收入來自promoted tweets廣告，當有人點擊這些tweets，廣告商才要付錢。目前其75%用戶是利用智能手機或平板電腦使用Twitter，七成廣告收入來自流動通訊，反觀facebook只有約一半廣告收入來自流動通訊。
Twitter今年頭9個月收入僅4.22億美元（約33億港元），相當於facebook一成，且錄得虧損，相信要至2015或16年才可轉虧為盈。惟該公司的潛力卻令華爾街看重。市場研究機構Hillside Partners稱，任何企業的收入增長達三位數，都會吸引華爾街注視。Twitter第三季營銷達1.68億美元，較去年同期高100%以上，遠高於facebook的60%增長。
發行量僅fb招股一成
Twitter將以介乎17至20美元的招股價，最多發行8055萬股，佔公司股份一成，最高集資16億美元，是facebook招股規模的一成。
《巴倫》稱，招股很可能被機構投資者支配，散戶只能等周四掛牌交易後入市，屆時股價將遠高於20美元的吸引價錢。該雜誌警告，Twitter股價一旦升穿30美元，市值將達210億美元，企業價值（enterprise value，即市值減淨現金）亦會達190億美元，這水平將相當於Twitter明年預計收入19倍，遠高於facebook等科網企業的11至13倍。
券商﹕明年底目標價54美元
投資公司Topeka Capital Markets預計該股明年底的目標價可達54美元。Twitter期望，長期利潤率可達35%至40%。若收入增長在未來幾年維持於60%的水平，到2017年每年收入將由明年的10億美元增至40億美元。
（巴倫）
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