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【明報專訊】受惠於外部需求改善，中國宏觀經濟數據自7月初以來普遍做好。中國經濟增長進一步加強動力，第3季國內生產總值增長達7.8%，第2季為7.5%。9月份匯豐公布的中國製造業採購經理指數（PMI）仍處於擴張水平，反映業務增長動力也出現穩定迹象。工業生產、基建投資和製造業數據持續改善。
未來10年GDP年增7%
上述數據均反映，最近一季經濟出現溫和而廣泛的復蘇。此外，政府近期致力管理增長預期，例如訂定7%的增長底線，最新的經濟數據已大致紓緩投資者對硬着陸的憂慮。流動資金狀况仍然穩健，我們預計在短期內，6月份上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）急升或流動資金緊縮的情况，不會再次出現。信貸增長也優於市場預測，反映政府已放寬信貸以捍衛2013年第3季的經濟增長。
筆者認為，中國政府應能達到今年增長7.5%目標。長遠而言，中國經濟結構由出口帶動、製造業主導，轉型至可持續發展，服務業和內需將為經濟帶來更大的增值。鑑於市場蘊藏大量有待釋放的增長機會，因此中國在未來10年的國內生產總值應能維持每年7%的增長。
在宏觀經濟指標改善的刺激下，市場盈利預測也向上修訂。目前，市場普遍預測2013年全年盈利增長已由截至7月底的11.4%上調至12.3%。盈利增長在2012年下半年開始重拾升軌，至今仍然維持不變，2013年第2季也出現持續改善的迹象。以3個月移動平均計，盈利預測修訂近日已經上升。盈利預測修訂上升來自多個行業，包括資訊科技、周期性和金融。
互聯網引發強勁增長
大型銀行帶動盈利預測上升，有助抵消抗跌類股盈利預測下調的影響，例如消費必需品和公用事業。不僅周期性行業的盈利預測因受惠於宏觀經濟前景而獲上調，而且網絡媒體等消費相關行業，也因中國的結構性趨勢而展現強勁的增長。
互聯網電視、流動互聯網應用程式及網上消費最近成為大熱，對中國來說應屬一個多年增長趨勢的開始，因為與美國等已成熟市場相比，中國的互聯網普及率仍然偏低。
儘管第3季宏觀經濟數據部分是因2012年第3季市况受壓令基數偏低而受惠，但仍有重大的政策支持，進一步開拓業務機會，並維持第4季業務增長動力。最新的例子是上海自由貿易區計劃對經濟自由化的意義重大，而且長遠利好中國經濟。
鄧偉基
景順投資總監
未來10年GDP年增7%
上述數據均反映，最近一季經濟出現溫和而廣泛的復蘇。此外，政府近期致力管理增長預期，例如訂定7%的增長底線，最新的經濟數據已大致紓緩投資者對硬着陸的憂慮。流動資金狀况仍然穩健，我們預計在短期內，6月份上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）急升或流動資金緊縮的情况，不會再次出現。信貸增長也優於市場預測，反映政府已放寬信貸以捍衛2013年第3季的經濟增長。
筆者認為，中國政府應能達到今年增長7.5%目標。長遠而言，中國經濟結構由出口帶動、製造業主導，轉型至可持續發展，服務業和內需將為經濟帶來更大的增值。鑑於市場蘊藏大量有待釋放的增長機會，因此中國在未來10年的國內生產總值應能維持每年7%的增長。
在宏觀經濟指標改善的刺激下，市場盈利預測也向上修訂。目前，市場普遍預測2013年全年盈利增長已由截至7月底的11.4%上調至12.3%。盈利增長在2012年下半年開始重拾升軌，至今仍然維持不變，2013年第2季也出現持續改善的迹象。以3個月移動平均計，盈利預測修訂近日已經上升。盈利預測修訂上升來自多個行業，包括資訊科技、周期性和金融。
互聯網引發強勁增長
大型銀行帶動盈利預測上升，有助抵消抗跌類股盈利預測下調的影響，例如消費必需品和公用事業。不僅周期性行業的盈利預測因受惠於宏觀經濟前景而獲上調，而且網絡媒體等消費相關行業，也因中國的結構性趨勢而展現強勁的增長。
互聯網電視、流動互聯網應用程式及網上消費最近成為大熱，對中國來說應屬一個多年增長趨勢的開始，因為與美國等已成熟市場相比，中國的互聯網普及率仍然偏低。
儘管第3季宏觀經濟數據部分是因2012年第3季市况受壓令基數偏低而受惠，但仍有重大的政策支持，進一步開拓業務機會，並維持第4季業務增長動力。最新的例子是上海自由貿易區計劃對經濟自由化的意義重大，而且長遠利好中國經濟。
鄧偉基
景順投資總監
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