鐵路投資提速 中國自動化上望1.9元

【明報專訊】中國鐵路投資將提速，對從事設計及製造鐵路安全及緊急控制系統的中國自動化（0569）有利。根據8月份上調的鐵路固定資產投資計劃，今年全年鐵路固定資產投資從原定的6500億提升至6600億元（人民幣．下同），其中鐵路基礎建設投資為5300億元，在明後兩年鐵路項目投資總計將達到1.4萬億元。


根據中國鐵路總公司近期發布的數據，今年首三季，鐵路完成固定資產投資3697億元，佔全年計劃的56％，其中鐵路基礎建設投資為3287億元，完成全年投資計劃的62％。這意味第四季鐵路固定資產投資要完成全年投資計劃的42％%，鐵路基礎建設投資要完成全年投資計劃的38％。


供應國鐵設備 承包地鐵信號系統

中國自動化為國內鐵路信號行業中最大的安全系統供應商之一，同時也是國鐵的設備供應商和地鐵信號系統的總承包商，上年度集團共交付約266套鐵路信號系統，並取得北京7號線的聯鎖信號系統合約。集團的附屬公司南京華士則專門提供鐵路車輛輔助電源產品及城市軌道交通牽引系統。不過，由於鐵路總公司內部調整延緩了鐵道機車專案的招標，令集團鐵路分部上半年度收益同比下降了34.1％至3.35億美元。


石化分部收益飈 抵消鐵路跌幅

幸而，集團還為石化和煤化工行業提供安全和控制系統。今年上半年，集團石化分部所得收益大幅增加40.9％至8.71億元，抵消了鐵路分部的跌幅，令總收益同比仍增長7％至12.97億元。集團上半年度股東應佔溢利同比減少27.1％至2440萬元，預期受鐵路投資提速帶動，集團鐵路分部業績將會改善。預期今年度純利將回升至2.05億元，現價預測市盈率僅約7倍。


建議買入價1.7元，目標1.9元，止蝕位1.6元。


黃瑋傑