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【明報專訊】去年11月7日政府宣布，馬鞍山落禾沙臨海地皮由長實（0001）投得，這也是李嘉誠旗下公司迄今一年來最後一次在香港買入地皮。之後，長實在今3月成為第一個率先劈價逾一成銷售一號•西九龍貨尾的發展商，然後拆售酒店雍澄軒，研究出售或分拆百佳、屈臣氏、港燈，並以元朗價開售市區大窩口新盤昇柏山……
如果大家認為李超人是香港最精明的地產市場參與者之一，則其一連串行動，以乎也可反映樓市的醒目資金所作盤算。另外，雖然李超人似乎在減少香港的投資比例，對於外地尤其歐洲的公用事業投資項目，卻興趣濃厚，繼月前拆資過百億港元買入荷蘭的垃圾發電項目，剛又投資過百億港元在芬蘭的電網。
歐減息防通縮 超人投資趨避險
說到李超人在歐州投資積極，不得不提歐洲央行在周四突然宣布減息四分之一厘至0.25厘的歷史低位。歐央行行長德拉吉（Mario Draghi）警告，歐元區潛在長期低通脹危機，促使決定減息，並稱還會有措施拉動經濟。
事實上，歐元區上周公布的10月消費者物價指數（CPI）年率僅上升0.7%，不但低於9月的上升1.1%，更是2009年11月以來最低水平，進一步遠離歐央行2%通脹的目標，增加了歐元區可能出現通縮的危險，亦增加了當局提前減息的壓力。德拉吉更承諾，會將借貸息率長期維持低水平，並延長其1個月期和3個月期無限額貸款，直至2015年中，當局將密切注視貨幣市場情况，必要時考慮一切可行手段應對。
人口懸崖帶來通縮壓力
有經濟常識的人都知道，當一個地方的經濟一旦陷入通縮，消費和投資意欲都會減弱，進一步打擊經濟的增長，而通縮更是資產價格的「天敵」，不利如樓價的表現，所以若一個地方因通縮危機而減息，未必可以視作好消息。觀乎李嘉誠近期在歐洲的投資，也多集中在公用事業如環保和電力等少受經濟影響的民生業務，便也反映其在歐洲的投資，也傾向選擇保守和能提供穩定回報，較少受通縮影響的項目。
歐洲出現通縮壓力，原因除了因金融海嘯後如要去槓桿的後遺症所造成，與其人口老化也有密切關係。其實，人的年齡大了，自然會傾向節約消費，多儲蓄和投資變得保守，英國經濟預測學者Harry Dent便有著作「The Demographic Cliff」，指歐美因人口老化而造成的「人口懸崖」，會造成通縮壓力，呼籲小心在2015年前可能出現經濟和樓市崩潰，不要隨便亂投資和買樓。
除了歐洲，美國的嬰兒潮人口也相繼進入退休年齡，所以當地的通脹率能長期維持在2％以下。至於香港，最近發表的人口政策諮詢文件，也指出香港的人口老化較預期加快，估計到了2041年，香港65歲或以上人口的比例會升至佔三分之一，如此，則香港也可能要長期面對通縮和樓價壓力。
對付人口老化，雖可鼓勵生育，但是屬於「遠水救近火」，因市民未必聽話多生兒育女，否則也不會出現人口老化，而較能短期有效果的，則可透過輸入移民來紓緩問題，並藉此吸引資金和人才。
不過，香港今時今日，似乎對外來人口，包括輸入內地人口和勞動力極為抗拒，就連內地資金來香港投資或買樓，也似乎不情不願。萊坊發表的最新《住宅物業環球透視》報告指出，內地投資者已成為全球新建豪宅最有影響力的買家，而他們最喜歡入市的海外城市，包括香港、紐約和英國，購入豪宅平均樓價約為2190萬元（表）。
港阻內地人買樓 肥水流別人田
報告又指出，約47%受訪投資者認為，他們揀選入市地點，會認為具有「避風港效應」的市場吸引力最大，且愈來愈重視有關地點的教育及生活質素。事實上，自金融海嘯後，英美樓價一度下挫，近年開始復蘇，吸引內地客到當地買樓應功不可沒，而有關買家一般屬搵錢能力高人一等，因此也對推動當地經濟有一定幫助；然而，香港近年宣布推出包括買家印花稅（BSD）等阻止內地人來港買樓的政策，導致肥水流到別人田。
另外，高力國際也發表調查報告，他們訪問了約6000間名亞洲區的大型物業發展商、機構投資者和保險公司，問及他們明年最有興趣投資地產為亞洲區內的哪個國家或城市？前者答案為中國（佔42％），後者則為新加坡（佔13％），而香港不論以國家或城市排名，均只能排第5位（佔16％和7％，見圖1和圖2）。
高力表示，大戶投資者對中國房產有興趣，其中一個重要原因是看好人民幣升值的利好效應，而香港只能排第5位，則和政府推出辣招，以及樓價過高和租金回報不吸引有關。筆者認為，香港的房策官員，在看過上述兩份報告後，宜加以反省。
陸振球 明報記者
如果大家認為李超人是香港最精明的地產市場參與者之一，則其一連串行動，以乎也可反映樓市的醒目資金所作盤算。另外，雖然李超人似乎在減少香港的投資比例，對於外地尤其歐洲的公用事業投資項目，卻興趣濃厚，繼月前拆資過百億港元買入荷蘭的垃圾發電項目，剛又投資過百億港元在芬蘭的電網。
歐減息防通縮 超人投資趨避險
說到李超人在歐州投資積極，不得不提歐洲央行在周四突然宣布減息四分之一厘至0.25厘的歷史低位。歐央行行長德拉吉（Mario Draghi）警告，歐元區潛在長期低通脹危機，促使決定減息，並稱還會有措施拉動經濟。
事實上，歐元區上周公布的10月消費者物價指數（CPI）年率僅上升0.7%，不但低於9月的上升1.1%，更是2009年11月以來最低水平，進一步遠離歐央行2%通脹的目標，增加了歐元區可能出現通縮的危險，亦增加了當局提前減息的壓力。德拉吉更承諾，會將借貸息率長期維持低水平，並延長其1個月期和3個月期無限額貸款，直至2015年中，當局將密切注視貨幣市場情况，必要時考慮一切可行手段應對。
人口懸崖帶來通縮壓力
有經濟常識的人都知道，當一個地方的經濟一旦陷入通縮，消費和投資意欲都會減弱，進一步打擊經濟的增長，而通縮更是資產價格的「天敵」，不利如樓價的表現，所以若一個地方因通縮危機而減息，未必可以視作好消息。觀乎李嘉誠近期在歐洲的投資，也多集中在公用事業如環保和電力等少受經濟影響的民生業務，便也反映其在歐洲的投資，也傾向選擇保守和能提供穩定回報，較少受通縮影響的項目。
歐洲出現通縮壓力，原因除了因金融海嘯後如要去槓桿的後遺症所造成，與其人口老化也有密切關係。其實，人的年齡大了，自然會傾向節約消費，多儲蓄和投資變得保守，英國經濟預測學者Harry Dent便有著作「The Demographic Cliff」，指歐美因人口老化而造成的「人口懸崖」，會造成通縮壓力，呼籲小心在2015年前可能出現經濟和樓市崩潰，不要隨便亂投資和買樓。
除了歐洲，美國的嬰兒潮人口也相繼進入退休年齡，所以當地的通脹率能長期維持在2％以下。至於香港，最近發表的人口政策諮詢文件，也指出香港的人口老化較預期加快，估計到了2041年，香港65歲或以上人口的比例會升至佔三分之一，如此，則香港也可能要長期面對通縮和樓價壓力。
對付人口老化，雖可鼓勵生育，但是屬於「遠水救近火」，因市民未必聽話多生兒育女，否則也不會出現人口老化，而較能短期有效果的，則可透過輸入移民來紓緩問題，並藉此吸引資金和人才。
不過，香港今時今日，似乎對外來人口，包括輸入內地人口和勞動力極為抗拒，就連內地資金來香港投資或買樓，也似乎不情不願。萊坊發表的最新《住宅物業環球透視》報告指出，內地投資者已成為全球新建豪宅最有影響力的買家，而他們最喜歡入市的海外城市，包括香港、紐約和英國，購入豪宅平均樓價約為2190萬元（表）。
港阻內地人買樓 肥水流別人田
報告又指出，約47%受訪投資者認為，他們揀選入市地點，會認為具有「避風港效應」的市場吸引力最大，且愈來愈重視有關地點的教育及生活質素。事實上，自金融海嘯後，英美樓價一度下挫，近年開始復蘇，吸引內地客到當地買樓應功不可沒，而有關買家一般屬搵錢能力高人一等，因此也對推動當地經濟有一定幫助；然而，香港近年宣布推出包括買家印花稅（BSD）等阻止內地人來港買樓的政策，導致肥水流到別人田。
另外，高力國際也發表調查報告，他們訪問了約6000間名亞洲區的大型物業發展商、機構投資者和保險公司，問及他們明年最有興趣投資地產為亞洲區內的哪個國家或城市？前者答案為中國（佔42％），後者則為新加坡（佔13％），而香港不論以國家或城市排名，均只能排第5位（佔16％和7％，見圖1和圖2）。
高力表示，大戶投資者對中國房產有興趣，其中一個重要原因是看好人民幣升值的利好效應，而香港只能排第5位，則和政府推出辣招，以及樓價過高和租金回報不吸引有關。筆者認為，香港的房策官員，在看過上述兩份報告後，宜加以反省。
陸振球 明報記者
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