內地經濟續復蘇 通脹受控

【明報專訊】內地經濟持續展現復蘇趨勢，國家統計局昨日公布，內地10月份工業增加值按年增長10.3％，較9月高0.1個百分點，亦較市場預期為快。與此同時，10月份通脹按年升3.2%，雖然較9月稍高，並創8個月新高，但經濟師認為，通脹仍然受控，並處於政府目標3.5%以下，故未必有太多的空間，去收緊貨幣政策。


市場原本預期內地上月通脹率為3.3％。推動內地上月通脹上升的主要因素，是蔬菜價格抽升31.5%，令整體食品價格上升6.5%。不過，若與9月份相比，食品價格實際上回落了0.4%。同日，內地亦公布制造工業品生產價格指數（PPI），10月份跌1.5%，較市場預期跌1.4%，跌幅略為增加。


菜價大升推動 CPI升3.2％

由於人民銀行上周四暫停逆回購，而昨日公布的數據，反映經濟持續復蘇及通脹升溫，但大行的經濟師普遍認為，中央未必會出手調控貨幣政策。美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺指出，市場原本對內地第四季經濟看得較悲觀，但從剛公布的數據較強勁來看，相信不少分析師將調高第四季GDP預測。


陸挺﹕市場將調高第四季GDP預測

他又指出，由於新的中央領導班子，需要穩定的經濟去維護其權力基礎，加上三中全會召開，故人行沒必要製造另一次「錢荒」。


匯豐大中華區首席經濟師屈宏斌表示，市場預期第4季度經濟增速回落，到目前為止仍未見有出現，而10月PMI回升及其他領先指標已預示11、12月經濟不會太差。他估計，第4季的通脹率，會保持在3%至3.4%之間，PPI仍在負1.5%左右。故此，他認為貨幣政策既不需要收緊，亦不需要放鬆，但需微調公開市場操作，來對冲資金流入。


人行不會過分收緊銀根

興業銀行首席經濟學家魯政委則指出，雖然內地經濟有所反彈，但目前仍未回到上升軌道，而第4季的通脹率不會持續上升。「按目前經濟情况，人行不會過分收緊銀根，但亦不會過度放鬆。」他又指出，逆回購時做時停，令銀行體系要保持警惕，不敢過度向外貸款，同時亦要提高息率，此舉應是人行用另一種手段，去保持金融體系內的資金穩定。


房地產投資增長放緩至15％

內地前10個月全國固定資產投資有35.2萬億元人民幣，上升20.1%，而10月份按月升1.43%，按月上升0.09個百分點。根據美銀美林的報告指出，內地房地產投資增幅，由9月的22.3%跌至10月的15%，而鐵路投資繼續減少，10月為負17.7%。


明報記者 岑梽豪