國美上季賺2.6億 勝預期

【明報專訊】業績自2011年底直線滑落的國美（0493）走出谷底。國美昨日公布第三季業績，純利達2.6億（人民幣．下同），勝預期。多項營運指標持續改善，同店銷售按年增加8.8%，顯著高於公司目標。電子商務虧損額收窄至2.4億元。國美首席財務官方巍昨日稱，線下銷售已恢復到2011年好時候的水平，且具持續性，集團明年店舖數目將重現擴張。方巍還說，國美找到了中國僅有的電子商務盈利模式，較之蘇寧、京東的「空中樓閣」要強得多。


國美去年業績的主要「死因」為線下銷售死火兼電子商務出血不止。昨日業績顯示，第三季同店銷售在去年同期倒退16%的基礎上，錄得8.8%的增長，增速與第二季持平，顯示今年主力大店及高毛利產品的業務策略有成效。


此外，電子商務方面，第三季虧損4億元，其中上市公司承擔2.4億，較上一季繼續收窄。電子商務的毛利率約5.5至6%，相較去年同期為2.7%。


同店銷售增8.8%

國美業績亮麗，讓作風一貫低調的首席財務官方巍昨日也健談起來。他主動拿老對手蘇寧和國美比較。「我可以展示一下我跟我的老對手蘇寧。三季度我的同店（銷售按年增長）是8.8%，他的同店是3%。三季度我的綜合毛利率在17.8到17.9%，線下應該超過18%，蘇寧是15至16%。」


批對手電子商貿「紙老虎」

方巍還說，國美已經找到電子商務的盈利模式。「很多人不相信，因為電子商務在中國，沒有一家是有盈利的。」他說國美的模式與蘇寧、京東是走完全不一樣的路線，他形容蘇寧、京東的電子商務是「空中閣樓、紙老虎」，以打雞血（即興奮劑，意指不斷做廣告搞促銷）的方式谷大規模，但供應鏈和配送等硬件基礎卻沒有做好。


方巍說，國美追求的是內涵式增長的電子商務盈利模式，而非外延式增長。國美的電子商務是有強大供應鏈、物流和忠實客戶作為支撐，是先做整合，包括線上體驗的升級，後做規模。


電子商務蝕2.4億 後年可發力

他指電子商務要實現盈利，毛利率需達到8%。雖然早前提出的年內實現單月盈利目標未達標，但指單月虧損率低於3%的目標做到了，成本的絕對額也在下降，料2015年是電子商務真正發力的時候。


國美第三季的其他運營指標繼續改善，存貨周轉天數按年降低14天至68天，方指明年目標是60天。明年國美的主要任務將由改善毛利率轉向提高淨利率，目標是淨利率不低於1.5%，今年首三季為1.4%。


明年亦將重回淨開店軌道，計劃淨增約30至50間店，主要在二三線城市，資本開支料從今年的4億增加到明年的10億。


今年首三季國美的整體費用率按年收窄1.6個百分點至16.6%，但其中廣告佔收入比按年上升0.3個百分點至2.1%。方巍說，這主要是早前投得的央視廣告支出所致，明年目標會控制在2%以內。


明報記者 李萌 北京報道