受惠歐洲減息 高息債看高一線

【明報專訊】歐洲央行前周四出人意表地減息四分之一厘，利率見0.25厘的歷史新低。市場原預期最快今年12月才減息。由於利率本已甚低，今次減息的實際作用不大，象徵意義更大，藉此向市場發出央行繼續寬鬆的信息。歐央行減息的主要原因是防範通縮。歐元區的通脹近兩年不斷下滑，已跌至0.7%，央行的確有需要防患於未然。


既然歐央行仍在加強寬鬆，歐元區債息上升的風險較美國低，有利歐元債券表現。惟須慎選債券類別？須避開孳息甚低的投資評級主權債，例如德國10年期國債孳息僅1.78厘，與美國國債今年創下的歷史低位1.63厘相差無幾，估值昂貴。意大利、西班牙等「歐豬國」基本因素仍弱，其國債亦不適宜。唯獨高息企業債可看高一線，不妨留意歐元高息債券基金。


歐元未虞大貶值

投資歐元區債券涉及匯率風險，若歐元兌美元下跌，將拖低回報。歐央行上周宣布減息後，歐元匯價急挫，不過暫毋須擔憂短期內再大跌，除非歐洲央行步聯儲局後塵推出量化寬鬆（QE），或聯儲局出人意表地於12月的會議開始退市。


相反，美國經過10月份政府關門及債務上限鬧劇後，延後退市已成共識，甚至有聯儲局官員倡議修訂加息門檻，由目前的「失業率跌至6.5%考慮加息」，改為6.0%甚至5.5%。若聯儲局果真如此「搬龍門」，早前炒退市而強勢的美元勢必回軟，歐元匯價有望反彈。


新鴻基金融集團財富管理策略師

[蘇沛豐 環球機遇]