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【明報專訊】在辦公室的電腦屏幕上顯示了過千億的成交，這成交量已經有好一段時間沒有遇上了。在沒有大手交易，如批股上板和新股當天上市的情况下，因此是次大成交是貨真價實的好現象，符合技術分析師所要求的——有成交配合的上升。當然隨即有人會想，這市况會否只是曇花一現呢？
自上兩周從北京開會回來至今，關於三中全會的材料和報道如雪花般散落。從最初的《公報》到後來的《決定》等文件的發布，市場反應亦由預期落空轉到超預期，做就了過千億的成交。
千億成交 貨真價實
上兩周亦討論過，是次會議是站在中國發展路途上的一個關鍵路口，熱切渴望求變的需求令今次會議的重要性突出起來，《決定》的發布為這渴求送上一杯定心暖茶。文件從16個領域以60個要點論述未來中國改革的方向，跟以往文件的不同，《決定》給市場的感覺是全面，務實和可操作的。因此，這超市場預期的產出一下子把市場的氣氛拉高。而且，在未來好一段時間，從不同的相關機構如國務院、人民銀行、證監會等都會就文件所提出的改革藍圖在其負責的範疇去陸陸續續公布一些執行細則，如人口政策的改進（二胎、戶籍、養老），對外開放和各地自貿區的推進等，為市場在改革的主題上持續找到不同的亮點，有效保存市場向前的動能。
各領域環扣環 互相制約
觀乎整個文件，再跟國內外友人討論，自己還有一些報道以外的體會﹕
一、當大家初步為《決定》上每個單一領域進行分析時，亦應注意領域相互之間的關係。當一領域的發展滯後時，是會對其他領域的推進有所影響。如生態文明（環保）的發展未如理想時，市民城市生活水平未有跳躍式改進，利用二胎政策試圖改善人口結構的如意算盤亦未必能打響。國家安全相關政策的效果不明顯時，文化傳媒改革的進一步深化就變得艱鉅。
二、在「決定」中提及不少以市場為中心的機制，制度和規則。當各方正為此機遇而摩拳擦掌，都在想如何在新開放的市場中分一杯羹之際，不少人都希冀着一些對他們有傾斜的政策，如外商的稅務優惠，或是對本土企業的扶持。但我相信「市場」的真正背後意義是在於打造一個全同等的競爭環境，誰勝誰負全由市場決定，這樣才符合最終中國所需的經濟環境。
安保投資大中華區股票投資主管
[何國良 基金看世界]
自上兩周從北京開會回來至今，關於三中全會的材料和報道如雪花般散落。從最初的《公報》到後來的《決定》等文件的發布，市場反應亦由預期落空轉到超預期，做就了過千億的成交。
千億成交 貨真價實
上兩周亦討論過，是次會議是站在中國發展路途上的一個關鍵路口，熱切渴望求變的需求令今次會議的重要性突出起來，《決定》的發布為這渴求送上一杯定心暖茶。文件從16個領域以60個要點論述未來中國改革的方向，跟以往文件的不同，《決定》給市場的感覺是全面，務實和可操作的。因此，這超市場預期的產出一下子把市場的氣氛拉高。而且，在未來好一段時間，從不同的相關機構如國務院、人民銀行、證監會等都會就文件所提出的改革藍圖在其負責的範疇去陸陸續續公布一些執行細則，如人口政策的改進（二胎、戶籍、養老），對外開放和各地自貿區的推進等，為市場在改革的主題上持續找到不同的亮點，有效保存市場向前的動能。
各領域環扣環 互相制約
觀乎整個文件，再跟國內外友人討論，自己還有一些報道以外的體會﹕
一、當大家初步為《決定》上每個單一領域進行分析時，亦應注意領域相互之間的關係。當一領域的發展滯後時，是會對其他領域的推進有所影響。如生態文明（環保）的發展未如理想時，市民城市生活水平未有跳躍式改進，利用二胎政策試圖改善人口結構的如意算盤亦未必能打響。國家安全相關政策的效果不明顯時，文化傳媒改革的進一步深化就變得艱鉅。
二、在「決定」中提及不少以市場為中心的機制，制度和規則。當各方正為此機遇而摩拳擦掌，都在想如何在新開放的市場中分一杯羹之際，不少人都希冀着一些對他們有傾斜的政策，如外商的稅務優惠，或是對本土企業的扶持。但我相信「市場」的真正背後意義是在於打造一個全同等的競爭環境，誰勝誰負全由市場決定，這樣才符合最終中國所需的經濟環境。
安保投資大中華區股票投資主管
[何國良 基金看世界]
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