中央管理 強積金另類選擇

【明報專訊】之前幾篇文章中，我評論過強積金面對的幾個問題，現時的基金之所以不能達到預期目標——提供穩定回報及減低風險，主因是成本問題，事實上，基金需要有一定經濟規模，才可以較低成本控制風險及減少波動性。


其實，解決問題的方法之一，是讓強積金計劃成員在私營的強積金計劃以外，可以選擇由政府建立並中央管理的退休投資基金。其中，中央投資基金目的並非是要取替現行的基金服務供應商，或降低其地位，而是為成員引入更多競爭。此外，中央投資基金成為強積金的投資工具之一後，可提供在現行計劃下未能涉獵的投資領域。


1000億規模基金 助退休者投資

強積金目前的累積金額已超過4000億元，每年約有400億元淨流入，連同退休公積金（ORSO），可達到7000億至8000億元。政府可設立一個基金，初時有約1000億元的規模，提供穩定回報，控制風險及分散資產，讓市民可以於整個人生階段甚至退休後都可投資。


起初，任何強積金持有人可以投資最多10%至20%於中央投資基金，55歲以上人士則可投資更高的比重，已經退休的人亦可將累積的退休金全數投資於該基金。長遠而言，不只強積金成員可投資於該基金，非強積金及公積金的人士亦可每年作一指定金額的自願性供款，回報方面，該基金應提供一個等於或高於10年期政府債券或具投資級別的企業債券的回報。


參考外匯基金管理 分散組合風險

至於管理方式，可參考金管局管理的外匯基金，過去幾年，外匯基金開始分散投資，由股票和債券再到另類投資，房產及房地產投資信託基金（REITs）及對冲基金。


我留意到外匯基金與其他公司合作涉足倫敦房產，各佔五成股權，目的應是為長期投資，分散組合風險及獲取穩定回報，相信於未來不只有租金回報，亦有資本升值的潛力。這類投資其實十分適合退休基金投資，於海外大型退休基金非常普遍。


由於普通市民對投資沒有足夠認識及經驗不夠老到，不可能由個人來決定如何投資，但公共管理的基金，就可以找來合適的受託人、投資委員會及員工，替市民執行投資戰略。可惜的是，現有可供投資的基金都過於分散及短期，而且當中沒有一個規模大到足以做這種投資。


交銀施羅德投資管理（香港）副董事長

[雷賢達 投資賢達]