電訊商進投資期 設備股更受惠

【明報專訊】4G對內地電訊商而言，向來都是「雙刃劍」，一方面可助提高數據收入，但另一方面亦要增加資本開支。今次3家電訊商獲發牌照後，雖然對比3G網絡而言，開支應較低，但無可否認亦進入新一輪的投資期。電訊商要靠4G「谷盈利」，非短期內可成事，反而一眾電訊設備股可望受惠。


明年4G資本開支料逾千億

瑞穗電訊分析員盧銘雄表示，目前持有中移動（0941）的投資者，純粹以收息角度出發。整個內地電訊板塊則不算太具吸引力，「設備股反而可以短炒一轉，但今次只發TD制4G牌，相信聯通（0762）及中電信（0728）未必會太積極去做，故主要會是中移動投資」。


中銀國際估計，明年內地的4G網絡資本開支，將會達到1000億元（人民幣•下同）以上，中興通訊（0763）及京信通信（2342）有望獲得大額訂單。昨日，設備股獲投資者追捧，中興通訊及京信通信分別升3.4%及4.2%（見表）。反而，電訊股表現呆滯，中移動逆市升0.9%至84.2元，而聯通及中電信則下跌。


中移動成本增 網間結算收入降

有外資行電訊分析員指出，內地電訊股明年較受政策影響，包括網間結算費用、增值稅及虛擬營運牌照，前景非特別明朗。「本身發4G牌已要增加投資，中移動獲發固網牌後，亦可能要減收聯通及中電信的網間結算費用，增值稅亦對他們的盈利有很大影響。」


然而，市場屢傳中移動獲發TD制式4G牌照後，可以正式與蘋果合作，首次為集團引入iPhone。因早前5s及5c均已發布TD版本，並獲得工信部的入網許可，有機會成為集團的搶客利器。中移動的蘇州分公司，早前在網站上有5s及5c的預約網頁，但之後已被移除，只表明稍後會重新開放預約。據了解，中移動與蘋果現時未有任何合作，只是個分公司從不同渠道取得5s及5c去銷售。