西王特鋼目標1.35元

【明報專訊】日前談及中信泰富（0267），指其特鋼業務上半年度溢利大幅增長。西王特鋼（1266）產品包括普通鋼和特種鋼產品，今年上半年度，其特鋼業務業績亦呈現大幅增長。


集團擁有由煉鋼到二次冶金、連鑄及軋鋼的一體化生產流程，普通鋼產品包括棒材和線材，主要用於建築及基建項目；特鋼產品則包括優質碳素結構鋼（包括鋼坯、鋼棒及鋼線）、合金結構鋼、軸承鋼及不鏽鋼，主要用於汽車、化工及石油化工、機械及設備行業。目前，集團的電弧爐煉鋼總設計年產能約為100萬噸，軋線總設計年產能則約210萬噸。


今年上半年度，集團實現營業收入為35.96億元（人民幣．下同），同比增長11.4％。其中普通鋼業務營業收入為22.76億元，同比跌2.5％，但特鋼業務收入卻達到12.54億元，同比增長44.3％，佔集團總收入比例從去年同期的27％上升至35％。毛利為1.84億元，同比增加107％。


特鋼業務增長強 毛利率改善

各類特鋼產品的毛利率都見改善，如優質碳素結構鋼的毛利率由去年同期的12.4％上升至14.9％、合金結構鋼由5.2％上升至12.5％、軸承鋼由12.9％上升至17.2％，而不鏽鋼的毛損率則由負18.9％改善至負4.2％。雖然普通鋼產品的毛利仍面對壓力，棒材的毛利率由去年同期的3.9％下降至0.1％，線材由8.2％下降至7.4％，但總體毛利率仍提升了1.2個百分點至8.9％。


上半年度股東應佔溢利為1.81億元，增長7％；純利率維持於5.1％。估計今年度盈利可達3.55億元，現價預測市盈率僅約5.6倍。建議買入價1.16元，目標1.35元，止蝕位1.07元。


黃瑋傑

[黃瑋傑 師傅話齋]