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【明報專訊】年尾將至，又是回顧展望的時候。每年做大事盤點，其實是看看去年估計推測的準確率。世上最難的事情莫過於預測未來。其實看對大方向，命中六七成，已經實屬難得。更重要，是從過往的錯誤判斷中，反省思考模式，砥礪分析框架，提升洞察世局的能力。無論理財投資，還是處世做人，定期有紀律的溫故知新，或是三省吾身，才能有機會更上層樓。
伯南克退任 量寬有序落幕
今年全球投資者最關注的一定是美國聯儲局的可能退市部署。美國退市有兩個步驟：首先是減少賣債；然後才會加息。9月是議息會議前聯儲局主席伯南克曾經「出口術」，給予全球市場以為退市在即。原來只是虛驚一場，炒賣派對繼續。
及至年底，美股三大指數屢次破頂。量化寬鬆的如意算盤，很大程度就是想投資者在投資市場賺錢，製造財富效應，然後刺激消費，把經濟拉回升軌。隨着伯南克即將屆滿，相信這個由他一手的策劃並實踐的救市實驗，亦會緊隨他離任而有序地推出歷史舞台。
中美雙雄，楚漢相爭。兩國從來都像在對着幹。2008年金融海嘯，中國推出4萬億基建救市方案。及後美國開始量寬，中國便逐漸「收水」。今年6月時經歷的「錢荒」，可能是中央想對銀行體系作的壓力測試。A股市場從2009年底起便進入差不多4年的下降趨勢。從估值角度看，中港市場都比美股便宜。港股現時受A股影響更多於美股。一旦美國確定退市，中國人行會否「放水」，然中港的「金魚缸」再次激活起來？
還記得今年年初習李新領導層上台不久，各外資大行紛紛唱好。「城鎮化」、「擴內需」等概念一時炒起，不過都是市場捕風捉影，自行演繹。11月15日出台的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》，才更仔細具體的列出新屆政府的宏圖大計。未來數年中國命運如何，相信還看國家領導層改革的意志和魄力。
「超人撤資」 可能是啟示
回到本港，從2月長實拆售酒店雍澄軒，到分拆港燈，出售百佳，市場而至普羅大眾無不盛傳「超人撤資」！上月底李嘉誠罕有接受內地媒體《南方都市報》專訪，高調否認撤資之說。不過最可圈可點的還是，他語重心長的強調香港「不能人治」。向來在政治取態上小心低調的首富如此表態，以其智慧，相信只是棋局一着。香港來年的政治局勢，似是風起雲湧之勢。會否如上周擲蛋事件，隨時誤中副車？
不論如何，李嘉誠眼光獨到，無寶不落，市場時機拿捏極準。他既然「高賣」在香港的資產，是否意味「見頂」？各位投資人不妨仔細研究城中大孖沙舉動，相信對後市有一定啟示。
GNEC投資管理
info@gnec.net
[莫冠業 經管人語]
伯南克退任 量寬有序落幕
今年全球投資者最關注的一定是美國聯儲局的可能退市部署。美國退市有兩個步驟：首先是減少賣債；然後才會加息。9月是議息會議前聯儲局主席伯南克曾經「出口術」，給予全球市場以為退市在即。原來只是虛驚一場，炒賣派對繼續。
及至年底，美股三大指數屢次破頂。量化寬鬆的如意算盤，很大程度就是想投資者在投資市場賺錢，製造財富效應，然後刺激消費，把經濟拉回升軌。隨着伯南克即將屆滿，相信這個由他一手的策劃並實踐的救市實驗，亦會緊隨他離任而有序地推出歷史舞台。
中美雙雄，楚漢相爭。兩國從來都像在對着幹。2008年金融海嘯，中國推出4萬億基建救市方案。及後美國開始量寬，中國便逐漸「收水」。今年6月時經歷的「錢荒」，可能是中央想對銀行體系作的壓力測試。A股市場從2009年底起便進入差不多4年的下降趨勢。從估值角度看，中港市場都比美股便宜。港股現時受A股影響更多於美股。一旦美國確定退市，中國人行會否「放水」，然中港的「金魚缸」再次激活起來？
還記得今年年初習李新領導層上台不久，各外資大行紛紛唱好。「城鎮化」、「擴內需」等概念一時炒起，不過都是市場捕風捉影，自行演繹。11月15日出台的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》，才更仔細具體的列出新屆政府的宏圖大計。未來數年中國命運如何，相信還看國家領導層改革的意志和魄力。
「超人撤資」 可能是啟示
回到本港，從2月長實拆售酒店雍澄軒，到分拆港燈，出售百佳，市場而至普羅大眾無不盛傳「超人撤資」！上月底李嘉誠罕有接受內地媒體《南方都市報》專訪，高調否認撤資之說。不過最可圈可點的還是，他語重心長的強調香港「不能人治」。向來在政治取態上小心低調的首富如此表態，以其智慧，相信只是棋局一着。香港來年的政治局勢，似是風起雲湧之勢。會否如上周擲蛋事件，隨時誤中副車？
不論如何，李嘉誠眼光獨到，無寶不落，市場時機拿捏極準。他既然「高賣」在香港的資產，是否意味「見頂」？各位投資人不妨仔細研究城中大孖沙舉動，相信對後市有一定啟示。
GNEC投資管理
info@gnec.net
[莫冠業 經管人語]
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