【明報專訊】恒指昨日跌66點，收報23,744點，成交金額521億元。中央召開經濟工作會議，市場以往關注經濟增長目標、會否有行業獲重點扶持等，但今年肯定不會有刺激措施，明年增長目標隨時僅7%，加上固定資產投資、工業增加值等數據表現一般，中港股市均變動不大，繼續是炒股不炒市格局。光大銀行（6818）以低價招徠，若以下限3.83元定價，相當於0.9倍市帳率，應可封蝕本門。
以往經濟會議例炒固投相關股份，現在則是環保股，市場憧憬中央會有更多政策治理污染和節能減排，中滔環保（1363）4天升了28%，光大國際（0257）亦趁市旺炒高配股；上海國企改革方案料下周出台，一眾上海股繼續強勢，上實（0363）、錦江（2006）升2%；網遊股續強，3隻新貴再升1%至8%。但有人歡喜有人愁，光伏股持續弱勢，保利協鑫（3800）兩天累計跌近10%，高鐵股中國南車（1766）及南車時代（3898）高位見大陰燭。
強勢板塊動力十足，但估值則略嫌偏貴，2014年預測市盈率多數亦超過20倍。當然，估值高不是拋售的理由，就算短期升勢放緩甚至整固，相信亦只是在高位徘徊，就好像10月、11月期間的濠賭股，有整固但難大跌，除非盈利遜預期。
國美明年有收成 目標1.7元
海爾（1169）與阿里巴巴戰略合作，共同發展物流配送業務，股價連續兩日炒上，較停牌前升了21.1%。對海爾來說，其物流業務將可獲得來自阿里巴巴的訂單，確實是天大利好消息，日後順豐上市，海爾更變成了影子股。海阿合作，突顯出物流是電子商貿的基石，這正正是傳統零售商的強項，故蘇寧由賣電器變成雲商，亦獲得市場肯定，今年股價已升了52%。
作為蘇寧的老對手，國美在電商的發展相對落後，本月宣布停用「庫巴網」品牌，發展策略似乎仍在修正中。不過，國美其實具備很多炒上條件，例如整體業務已重拾升軌，第三季同店銷售增長12.4%，首3季錄得純利5.82億元，主要是將虧損店舖比例，由55%降至15%，店舖整合基本上已完成，明年將是收成期。另外，集團計劃明年初網上銷售基金邁向多元化，未來2、3年發展頗值得憧憬，多數大行亦已轉軚看好，目標價多達1.7元或以上，近期的整固應是入市良機。
光行倘下限定價 可認購
光大銀行招股價介乎3.83元至4.27元，相當於13年市帳率0.9倍至1倍。內銀股難有幻想空間，低估值是主要賣點，此前上市的重慶銀行和徽商銀行定價不高，掛牌後表現依然一般，更加限制了光行的議價能力，對於認購人士是好消息。市傳國際配售反應還好，特別是基礎投資者已佔了50%股份，即使散戶認購反應一般，但供求狀况亦不會太差，首日應有望錄得低單位數字升幅。
[江宗仁 還看今朝]
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