花旗：改革增信心 A股明年升兩成

【明報專訊】中央經濟工作會議上周未提2014年經濟增長目標，券商看法不一，花旗銀行中國研究部主管沈明高預期，明年中國GDP增長僅7.3%，主因改革將令經濟增速下滑，不過就有助刺激市場信心，相信可修復A股估值，預期MSCI中國指數明年上漲20%，內銀股將是首個受惠板塊，預料亦有兩成升幅。


預期明年中國GDP增7.3%

三中全會之後，中央公布改革大計，沈明高表示，包括利率市場化、削減地方債、國企改革和資產證券化在內的去槓桿措施，會改善經濟結構，但同時導致經濟放緩。此外，流動性偏緊的情况會持續至明年，企業融資成本仍高；全球貿易復蘇緩慢，預料明年出口不會有雙位數升幅。綜合上述因素，他預期明年中國GDP增長7.3%。


不過，沈明高認為中國經濟改革可令恢復市場信心，股市估值有望修復，從目前至明年，A股可有兩成升幅，其中銀行股最受惠，「目前中資銀行股市盈率僅5.6倍，除俄羅斯外，全球主要新興市場的銀行股市盈率平均在10至12倍，若改革成功刺激市場信心，相信內銀股估值可修復至7倍，也就是有20%增長。」該行還看好汽車、醫療等與消費相關行業。


摩通中國首席經濟學家朱海斌預期，2014年中國GDP將增長7.4%，全年呈前高後低的走勢，他相信中國將迎來「金融市場黃金十年」，金融改革將率先推出。


摩通：本港樓價明年跌25%

本港方面，摩通大中華區經濟師姜璐認為，租金在去年底至今年上半年有雙位數升幅，影響將滯後至明年反映，令明年上半年通脹有壓力，預料全年通脹達3.8%。她預計，本港樓價明年跌25%，其中細價樓跌三成，高價樓跌兩成，租金亦是細價樓跌幅大過貴價樓，因現時貴價樓溢價較小。