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【明報專訊】一連兩周（11月20日和27日）跟讀者討論美股是否升得太急，談到兩次都是1000點的升幅，道指今次從15,000點跑上16,000點，只用了198個交易日；之前從14,000點升到15,000點，卻用了1460天，感覺上，這次速度確實有一點快。屈指一算，從27日到現在，道指一共下跌了340點，大約2%左右，相對於全年20.2%的升幅，這樣的跌幅真是「濕濕碎」。其實從10月初的14,750點到現在，美國大市一直上升沒停過，所以如果市場真的想找個原因作些調整，確實還有空間。有客戶問我會不會再跌？我的感覺是如果真的是從16,000點回落到14,750點又如何？我們做資產管理的，最重要還是大方向要看得準繩，然後作出適當的資產配置。
股市下跌 反映市場未接受「改變」
我認為美國的經濟基調說不上最好，但最重要的是有改變，特別是「好的改變」，因為市場只會對改變作出反應，而不是以16,000點還是14,750點的水平來作出決定。雖然美國的經濟基調已慢慢改善，市場還是懷疑勞工市場實在的改善情况和美國息口的方向，對那些「好的改變」還未能完全接受。
雖然說市場有很多不確定的因素，但有兩方面是非常確切定的。一就是改變，二就是終結。歌詞也這樣寫，「變幻原是永恆」，一點都沒錯。就正如我們來看看過去市場的一些決定性方向，我認為投資者都必須「以變應變」，否則就白白看着機會溜走。
墨守過往策略不可行
像在1994年，聯儲局7次加息，市場由於資金突然緊絀的關係，金融板塊受壓，但當時美國大方向的基調已經有「好的改變」出現。就算是1987年的大跌市，市場以為會把當時的經濟即時拖垮，但結果沒有發生。反而是後來的savings and loan crisis危機和伊拉克戰爭影響到當時的美國經濟。感覺上，市場還有很多投資者默守着過往10年前的策略，但這樣看來是不行的，必須記得「改變」會不斷會發生。要記得有些事情如果不能永遠維持下去的話，始終會終結。
4字尾年份 都是改變年
正如之前在這裏提過，我發現有3字尾的年份都是部署改變的時候。例如1993、2003和2013年都是。如果3字尾年是部署年，那麼4字尾便會是正式改變的年份了。1994和2004年都證實如是。2014是否真的是改變的年份就有待觀察了。
上星期五應香港婦女基金會的邀請去了一間band one 的本地中學與一群大約200多個充滿活力的中學生作現場交流。這個分享是婦女基金會「自主人生Life Skills Program」 的一部分。既然要談Life Skills，於是我提議用比較輕鬆的形式來分享一下如何面對弱點和應付挫敗。現場反應頗為熱烈，學生也非常投入，問題也非常到位。
總括而言，我向學生分享了幾句話：「不要管大學學位有多少，也不用管名校不名校。不要只是與鄰座的本地同學相比。要提升一點，眼光要放遠一點，不要只顧求分數，要多參與校外活動，特別是回饋社會，要和同年齡而非本地的中學學生拉近距離，因為他們才是你們將來的競爭對手！」
在這個專欄，天南地北，無所不談，感覺非常爽快。在這裏，本來是打算只寫12篇的，一算之下，不經不覺已經寫了68篇。68是個幸運數字，用來作為2013年完結最適合不過。感謝客戶和讀者一直的支持，這一篇過後，會陪家人放大假去，祝願大家於2014年有「好的改變」！
本文中所述觀點為彭順德先生的個人觀點，可能與摩根大通及其附屬機構其他僱員的觀點有所不同。
摩根大通私人財富管理 香港市場主管
[彭順德 金融暢敍]
股市下跌 反映市場未接受「改變」
我認為美國的經濟基調說不上最好，但最重要的是有改變，特別是「好的改變」，因為市場只會對改變作出反應，而不是以16,000點還是14,750點的水平來作出決定。雖然美國的經濟基調已慢慢改善，市場還是懷疑勞工市場實在的改善情况和美國息口的方向，對那些「好的改變」還未能完全接受。
雖然說市場有很多不確定的因素，但有兩方面是非常確切定的。一就是改變，二就是終結。歌詞也這樣寫，「變幻原是永恆」，一點都沒錯。就正如我們來看看過去市場的一些決定性方向，我認為投資者都必須「以變應變」，否則就白白看着機會溜走。
墨守過往策略不可行
像在1994年，聯儲局7次加息，市場由於資金突然緊絀的關係，金融板塊受壓，但當時美國大方向的基調已經有「好的改變」出現。就算是1987年的大跌市，市場以為會把當時的經濟即時拖垮，但結果沒有發生。反而是後來的savings and loan crisis危機和伊拉克戰爭影響到當時的美國經濟。感覺上，市場還有很多投資者默守着過往10年前的策略，但這樣看來是不行的，必須記得「改變」會不斷會發生。要記得有些事情如果不能永遠維持下去的話，始終會終結。
4字尾年份 都是改變年
正如之前在這裏提過，我發現有3字尾的年份都是部署改變的時候。例如1993、2003和2013年都是。如果3字尾年是部署年，那麼4字尾便會是正式改變的年份了。1994和2004年都證實如是。2014是否真的是改變的年份就有待觀察了。
上星期五應香港婦女基金會的邀請去了一間band one 的本地中學與一群大約200多個充滿活力的中學生作現場交流。這個分享是婦女基金會「自主人生Life Skills Program」 的一部分。既然要談Life Skills，於是我提議用比較輕鬆的形式來分享一下如何面對弱點和應付挫敗。現場反應頗為熱烈，學生也非常投入，問題也非常到位。
總括而言，我向學生分享了幾句話：「不要管大學學位有多少，也不用管名校不名校。不要只是與鄰座的本地同學相比。要提升一點，眼光要放遠一點，不要只顧求分數，要多參與校外活動，特別是回饋社會，要和同年齡而非本地的中學學生拉近距離，因為他們才是你們將來的競爭對手！」
在這個專欄，天南地北，無所不談，感覺非常爽快。在這裏，本來是打算只寫12篇的，一算之下，不經不覺已經寫了68篇。68是個幸運數字，用來作為2013年完結最適合不過。感謝客戶和讀者一直的支持，這一篇過後，會陪家人放大假去，祝願大家於2014年有「好的改變」！
本文中所述觀點為彭順德先生的個人觀點，可能與摩根大通及其附屬機構其他僱員的觀點有所不同。
摩根大通私人財富管理 香港市場主管
[彭順德 金融暢敍]
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