電能收購能力增 股價見底

【明報專訊】恒指昨升74點，收報23,143點，成交金額520億元。昨日指出新興市場在聯儲局議息前受壓但並不恐慌，由於退市已被市場充分消化，投資者多預期股市會趁壞消息反彈，結果就搶先入市，但滬指獨憔悴7連跌，似乎新三板的威力真的頗大。國指表現勝恒指，但汲取了上次經驗，對息口最敏感的地產股多數有好表現，近期銷情理想的新地（0016）升近1%。長和系更搶鏡，和黃（0013）升3.29%報103.6元，創13年新高，主要是炒明年兩大分拆，包括屈臣氏及港燈可提升價值。自傳出分拆後，電能實業（0006）就被大舉拋售，但發出正式公告後終見止跌回升，最壞情况應已過去。江宗仁


無論聯儲局昨晚有何決定，市場亦已作好充分準備，反而不明朗因素消除，更有利投資者情緒。雖然昨日已偷步入市，但估計今日市况仍是偏好機會較大。動力板塊呈整固後再上格局，最先調整的燃氣股昨日多試高位；醫藥股中四環（0460）、復藥（2196）新高，其他與高位僅一步之遙；環保股在高位徘徊，筆者傾向整固後再上，焦點應放在龍頭光國（0257）身上。集團配股集資達40億元，原來只是定向增發予一隻基金，定必有後着。配股後先創新高才整固，一旦突破便會有大量資金跟進，應可刺激整個板塊亦變得生龍活虎。


光國配股料有後着 倘突破將展翅

至於日前提及的濠賭股，銀娛（0027）周二創新高後倒跌，昨日偏弱但尾市倒升跌不落，其他股份走勢則相對一般。筆者覺得現時個股在高位較飄忽，例如最強勢的燃氣股北控（0392），周二創新高後，曾由73.95元直插落68.45元，之後卻又回到高位，昨天再破頂，只要整體升勢仍然完好，不宜對一時的轉弱太在意。


藍籌國企方面，聯儲局退市料會強調減少刺激而非收緊，明確加息遙遙無期，折讓已相當大而近期新盤銷情又強勁的地產股反彈，但能否有較大幅度的回升，筆者信心一般。


國企跑贏恒指主要是內險、券商股帶動。前者受惠於市場利率上升拉高投資回報，後者可受惠新三板擴容、地方國企改革帶來的併購重組機遇。短期來看，產品利潤率低的內險股表現會更佳，因內含價值對投資回報變化更為敏感，新華保險（1336）、中國太平（0966）等便明顯跑出，但中長線一定是平保（2318）成為大贏家，未來數年有望重複友邦（1299）過去幾年的重估之路。至於券商則愈大愈好，最能受惠IPO重啟的中信證券（6030）表現最強，規模較細、主業靠經紀佣金、融資融券的銀河證券（6881）則開始落後。


平保中長線料獲重估

長和系表現突出，和黃是昨日最大升幅藍籌，長實（0001）及電能實業（0006）均升逾1%。後者自宣布有意分拆港燈後，股價就持續下跌，可能是退市不利收息股，又或者擔心未能及時收購出現盈利真空期，甚至中長期發展方向不明。無論如何，分拆已箭在弦上，集團將可套現715億元，收購能力大增，在明年環球流動性逐漸趨緊的環境下，如此強勁的財政狀况相當吸引。走勢上，電能呈雙底背馳，由於今後變數多，難說能回升多少，但見底的機會卻是相當高。


[江宗仁 還看今朝]