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【明報專訊】不知不覺，原來今個星期美國聯邦政府又要面臨第二次暫停運作的考驗了。國會的民主共和兩黨似乎早有自知之明，了解到上次「玩過火」導致政府運作癱瘓，較早前各自主動派出代表，共同商議徹底解決聯邦財政預算的方案。
自從上個月聯儲局正式啟動退市之後，美國10年期國債孳息，便一直徘徊在3厘左右水平，為聯邦政府財政（債息開支）增添更大的負擔。假如聯邦政府又一次暫停運作，不排除會打亂聯儲局持續退市的部署，被逼要優先處理債息過高的問題。
就業數據反覆添憂
另一個可能打亂聯儲局持續退市部署的變數，來自上星期公布的就業數據。雖然去年12月份的失業率，下跌至6.7％（距離加息門檻之一的6.5％失業率，只差0.2個百分點之微），但同期非農業就業新增職位，竟然只增加7.4萬份，把一眾投資者的膽也幾乎嚇破了。
非農業就業新增職位的數字，也實在差預期太遠吧（市場預期新增職位19.7萬份）！經濟專家於是急忙為這不堪入目的就業數字尋找合理的解釋，結果歸咎於12月份的惡劣天氣，令大量戶外生產活動停止，連累相關創造職位遠遠無法達標所致。不過，聯儲局方面是否接受有關解釋，把創造就業職位的失準，「怪罪」於天氣的短暫因素，一切將視乎本月底聯儲局議息聲明的措辭。
聯儲局主席伯南克、候任主席耶倫（Janet Yellen）、與三藩市聯儲銀行總裁威廉斯（John Williams）真有先見之明，早在就業報告公布之前，率先輪流發表個人對美國經濟前景的意見，試圖令市場相信，他們執行退市決心非常堅定。其實，聯邦公開市場委員主動唱好經濟，近年實屬罕見。
主動唱好經濟 近年罕見
伯南克認為，一直拖着美國經濟復蘇後腿的因素似乎正在慢慢消失：金融市場復元、樓市更加平衡發展、聯邦政府財政改善，配合聯儲局持續超寬鬆貨幣政策的支持，相信未來幾季美國經濟持續向好。至於耶倫，甚至樂觀預期，美國今年全年經濟增長幅度有望超過3％，因為她相信美國國民將會開始消費更多、企業將會投資與招聘更多、財政困難成為過去式、樓市進一步復蘇等。
退市或加快 注意美元轉強
值得注意的是，本月底舉行的聯儲局議息會議，乃伯南克以主席身分主持最後一次會議。上個月他才信誓旦旦，聲稱以後每次議息會議，逐次減少買債100億美元，目標在今年下半年正式結束量寬。除非惡劣天氣對就業市場負面打擊，真的超出聯儲局可承受範圍；又或者國會財政預算爭拗，再次陷入危機，否則，如無意外儲局各委員應該俾足面子伯南克，讓他「好來好去」。換言之，本月底聯儲局加大退市力度的機會仍然存在，投資者切勿輕視美元轉強的潛力。
冠一資產管理首席策略師
www.wongsir.com.hk
[王冠一 國際財經]
自從上個月聯儲局正式啟動退市之後，美國10年期國債孳息，便一直徘徊在3厘左右水平，為聯邦政府財政（債息開支）增添更大的負擔。假如聯邦政府又一次暫停運作，不排除會打亂聯儲局持續退市的部署，被逼要優先處理債息過高的問題。
就業數據反覆添憂
另一個可能打亂聯儲局持續退市部署的變數，來自上星期公布的就業數據。雖然去年12月份的失業率，下跌至6.7％（距離加息門檻之一的6.5％失業率，只差0.2個百分點之微），但同期非農業就業新增職位，竟然只增加7.4萬份，把一眾投資者的膽也幾乎嚇破了。
非農業就業新增職位的數字，也實在差預期太遠吧（市場預期新增職位19.7萬份）！經濟專家於是急忙為這不堪入目的就業數字尋找合理的解釋，結果歸咎於12月份的惡劣天氣，令大量戶外生產活動停止，連累相關創造職位遠遠無法達標所致。不過，聯儲局方面是否接受有關解釋，把創造就業職位的失準，「怪罪」於天氣的短暫因素，一切將視乎本月底聯儲局議息聲明的措辭。
聯儲局主席伯南克、候任主席耶倫（Janet Yellen）、與三藩市聯儲銀行總裁威廉斯（John Williams）真有先見之明，早在就業報告公布之前，率先輪流發表個人對美國經濟前景的意見，試圖令市場相信，他們執行退市決心非常堅定。其實，聯邦公開市場委員主動唱好經濟，近年實屬罕見。
主動唱好經濟 近年罕見
伯南克認為，一直拖着美國經濟復蘇後腿的因素似乎正在慢慢消失：金融市場復元、樓市更加平衡發展、聯邦政府財政改善，配合聯儲局持續超寬鬆貨幣政策的支持，相信未來幾季美國經濟持續向好。至於耶倫，甚至樂觀預期，美國今年全年經濟增長幅度有望超過3％，因為她相信美國國民將會開始消費更多、企業將會投資與招聘更多、財政困難成為過去式、樓市進一步復蘇等。
退市或加快 注意美元轉強
值得注意的是，本月底舉行的聯儲局議息會議，乃伯南克以主席身分主持最後一次會議。上個月他才信誓旦旦，聲稱以後每次議息會議，逐次減少買債100億美元，目標在今年下半年正式結束量寬。除非惡劣天氣對就業市場負面打擊，真的超出聯儲局可承受範圍；又或者國會財政預算爭拗，再次陷入危機，否則，如無意外儲局各委員應該俾足面子伯南克，讓他「好來好去」。換言之，本月底聯儲局加大退市力度的機會仍然存在，投資者切勿輕視美元轉強的潛力。
冠一資產管理首席策略師
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