專家料今年恒指升幅有限

【明報專訊】《明報》與冠域商業及經濟研究中心在本月合辦「2104投資攻略第一擊」研討會，邀得近一年提供股票貼士「命中率」極高的經濟學者關焯照博士主講「2014經濟與股市明星板塊」，以及由東盛金業市場行政執行總監盧楚仁分析黃金市場的投資機會，同時由GMO CLICK環球通副總裁陳建豪分析明年最值得留意的外幣投資，而《明報》地產版主管陸振球則分析樓市最新形勢及部署。各位專家看今年恒指有波幅但升幅有限，所以選股特別重要。另外，貨幣會看好英鎊前景，主要是其經濟增長得宜。而樓市及黃金則會較為波動，投資者入市要審慎。


關焯照：看好港股五大板塊

踏入2014年港股表現波動，上海綜合指數表現更是全球股市排名最差第二位，反觀歐洲地區表現出色，國基會對主要地區的今年經濟預測也是歐美經濟較中日為佳。關焯照認為，2014年港股表現可能要以「呆滯」來容易，因為香港受外圍很多不明因素影響，包括美國退市步伐及歐洲復蘇問題等。最重要是中國金融改革會帶來多少衝擊，無論對A股及港股也有影響，而朝鮮及日本等政治環境會否和諧也需要留意。


不過，他認為整體而言，港股情况不會太差，因為國基會（IMF）剛調高了2014經濟預測，也對香港經濟增長有正面作用。他認為香港經濟增長會由2013年的3％升至3.8％，由個人開支上升帶動，因為歐美經濟復蘇。恒指會在2000至3000點波幅上落。投資者要聚焦個別板塊如環保、醫藥、科網及周期復蘇股等。


其中，關焯照博士看好有環保和水務概念的光大國際（0257）、風力股之金風科技（2208）、藥股中四環醫藥（0460），科技股以騰訊（0700）為首選，以及消費股思捷(0330)。其中光大國際是從事污水處理的環保股頗為穩陣，皆因內地水源污染嚴重，且缺乏水資源，有實質的需求。更重要是，股價波動性較小，不似其他新能源股大起大落。他說：「公司獲大筆貸款，解決了未來幾年資金的問題，可以發展垃圾焚化發電、污水處理等項目。」


陳建豪：澳元料淡 看好英鎊

陳建豪表示，上年美元兌澳洲、紐元、加元及日圓也呈強勢，而歐元、英鎊及瑞郎則表現十分突出。今年會否商品貨幣繼續弱勢？成熟地區貨幣在今年會繼續強勢呢？


陳建豪認為，2014年貨幣走勢會與2013年相似。同時美元會踏入上升周期，投資者可以留意幾個市場焦點，好像美國退市速度及美國經濟復蘇步伐，因為市場都共識美國退市但仍與加息有一段距離，若經濟復蘇加快，令加息提前對美元絕對有支持。而且由於市場相信歐洲經濟已走出谷底，截至上年12月為止，連續22星期有資金流入歐洲，這也令歐元攀升加快。


歐元近期呈強勢，主要是早前歐洲銀行向央行借貸，現時可以償還貸款，令歐元得到支持。但全個歐洲經濟增長靠德國，但法國經濟前景不明朗及有新徵稅措施，而西班牙及意大利也面對不同經濟問題，歐洲經濟增長復蘇步伐成疑，相對美國為慢。若要歐洲經濟復蘇加快，相信要增加德國出口，故有壓低歐元才會有利出口。


他又看好的是英鎊前景，主要是政府貸款給市民置業，令英國樓市迅速復蘇，故英鎊有望上試1.7元高位。同時亦要小心日圓會轉強，因為上年日圓急跌後，累積很多日圓淡倉，若這些淡倉平倉，會令日圓反彈，故認為有機會在現階段喘定。陳建豪也認為日圓始終會向下，但中間會有波動。短期不宜過分偏淡。另外，澳元也看淡，主要是中國經濟增長減慢，而且之前太強澳元會影響企業經營環境。他預期澳元會下試0.8050低位。


盧楚仁﹕美股呈強 不利金價

盧楚仁認為，金價開始逐步調節至美國減少買債後的情况。投資者擔心樂觀的美國就業數據或為美聯儲縮減刺激措施鋪平道路，所以金價仍處於偏淡勢。如圖所示，美國股市與金價走勢呈相反方向，故若美股再上升，對金價仍有壓力。而且美國退市，便會令美元偏強，那肯定會令以美元計價的黃金不利。


盧楚仁對黃金長線看好，但短期上除了美元強勢對金價造成壓力，而且第二大需求國印度上調黃金首飾進口稅，由原來2％調至6％，故也打擊金價。在走勢方面，黃金會反覆向好，不排除金價先升後跌，金價有機會上試1362美元及1433美元水平，而支持水平為1044美元一盎司。


陸振球﹕澳元乃港樓價領先指標

香港人喜歡投資物業，在2013年樓價及成交因加辣招同告大幅放緩，而政府去年中推出「白居二」的綠表客可暫免補地價買二手居屋政策，令細價樓、二手公屋及二手居屋價格被搶高，一般市民更難上車。


政府在壓抑樓市需求同時，積極增加土地供應， 同時推出「港人港地」。政府早前公布本財年最後一季賣地計劃，一口氣在下季推出12 幅住宅地，共涉5500 個單位，較本季的3300 個按季大升近七成，是自2011 年主動賣地以來的季度新高。美國10年期債息將會易升難跌，對樓市有負面影響，而且有研究每當美國10期債息高於香港租金回報率1厘或以上，香港樓市便會向下。


另外一個指標是香港樓價近20年與澳元走勢相似，陸振球稱，相信是澳洲經濟受中國經濟影響，中國經濟放慢，令澳洲經濟差，澳元下跌，香港樓價也是受內地經濟影響，故兩者走勢接近是不為奇，可視澳元走勢為香港樓價的「領先指標」。展望2014年樓市，陸振球認為總結大部分分析員，認為樓價會跌10％至20%。


（明報財經講座）

龍彩霞 明報記者