改革與大選 今年亞洲區主旋律

【明報專訊】2014年全球經濟及股市前景可能受兩大因素影響，其一是美國聯儲局縮減購買資產的規模，以及其實際運作能否順利進行；其二是歐元區國家是否有能力將其緩慢的經濟增長逐漸穩步升溫，藉此減低通縮的風險。


新興國經濟前景樂觀

成熟國家經濟前景預計會比過去一年更為亮麗，惟財政赤字縮減的速度會顯得非常緩慢，有見及此，政府便有必要盡快節省開支，以改善資產負債表。此外，部分新興國家（例如︰印尼及印度）容許貨幣和信貸增長膨脹，從而累積大量經常帳赤字，其餘新興國家（例如：台灣、韓國及香港）則採取宏觀審慎控制措施，經濟前景料會較為理想。亞洲新興市場中，經濟改革，以及國家大選將會成為今年的焦點，慎選投資是提高回報的關鍵，當中北亞市場較有機會受惠於成熟市場復蘇的機遇。


中國經濟轉向消費主導

景順亞洲區（日本除外）首席投資總監陳柏鉅表示︰「亞洲國家改革及大選將成為2014年的重要主題，預料將主導亞洲國家未來數年的結構性增長趨勢。展望將來，我們對亞洲經濟前景感到樂觀，在經濟及股市增長出現兩極化的情况下，慎選投資是優秀投資回報的關鍵。」


中國仍然成為亞洲區內經濟體系的增長勢頭。陳柏鉅續稱︰「近期內地『三中全會』落實的改革方案，為中國經濟發展提供結構性動力，促使內地增長模式由投資或製造業主導轉變為傾向以消費為主導。」


除此以外，亞洲各國大選將成為2014年的市場焦點之一，印度、印尼及泰國均於今年舉行大選，大選結果將影響區內15.6億人口，即佔亞太區（日本除外）的整體實質國內生產總值的貢獻接近20％。中期而言，區內選舉結果將對未來經濟動力帶來重要的啟示。陳柏鉅相信，雖然亞洲市場處處充滿機遇，投資者需審慎挑選。他亦對北亞市場看高一線，包括中國、韓國及台灣，原因是北亞地區輸往西方國家的出口份額較高，更能受惠於成熟市場的經濟復蘇。另外，北亞國家資產負債表已不斷改善，以及復蘇進程表現亦理想。


中韓台三地看高一線

一般而言，私營企業資產負債表修復較好，均促使國家經濟復蘇表現理想，例如美國。舉例說，部分企業所生產的副產品，有助於低利率及低通脹的環境下，能夠擴展商業的增長周期。值得留意的是，部分成熟國家的信貸增長過剩及消費開支過度，使國家經常帳赤字日益惡化及加劇區內通脹風險。這些國家應盡量維持低通脹環境，預料需要一至兩年的時間才得以恢復穩定。


亞洲區內，慎選投資是成功的關鍵。展望2014年，成熟國家及亞洲區內，具備穩健盈利增長及派息的優質企業，將繼續受到投資者青睞。