世紀陽光目標0.95元

【明報專訊】從事鎂合金業務的上市公司不多，世紀陽光（0709）是內地金屬鎂行業中為數不多的一體化企業。鎂合金的應用範圍非常廣泛，從航空航天到電子消費品如筆記本、掌上電腦、手機等。集團定位生產高端鎂合金產品，並擁有高品位的金屬鎂原料資源，形成上游原料自主供應與下游生產鏈結配套。


集團的金屬鎂產品業務主要包括基礎鎂產品及稀土鎂合金兩大系列。集團大力推廣高端鎂合金產品，提升稀土鎂合金收入佔比，成為鎂產品業務主要增長引擎，從而拉動了鎂產品業務平均毛利率從31.7％提升至32.3％。


集團另一項主營業務為農業肥料，產品主要包括複合肥料及生物有機肥料兩大系列。去年上半年度，複合肥料業務收入約3.4億港元，同比增長24.1％，佔肥料業務收入74.9％；生物有機肥料業務收入約1.13億港元，同比增長49.8％，佔肥料業務收入24.9％。


力推高端鎂合金 拉高毛利率

集團的其他業務為煉鋼溶劑業務。集團擁有的蛇紋石礦產資源，既是硅鎂肥產品重要的生產原料，也是冶煉鋼鐵不可或缺的輔助材料。去年上半年度，鋼鐵溶劑業務收入約2960萬港元，佔集團整體收入4.1％，毛利率達73.1％。


去年上半年度，集團營業額同比增加30.8％至7.14億港元，股東應佔溢利則大幅增長89.8％至8691萬港元。估計全年盈利可達1.8億元，同比增長38.5％，預測市盈率約12倍。建議買入價0.82元，目標0.95元，止蝕位0.77元。


[黃瑋傑 師傅話齋]